地缘忧虑重归，股指高位调整
地缘忧虑重归，股指高位调整 股指：上涨2026年5月17日 本周（05/11-05/15）以美元计价的全球股市收跌。MSCI全球指数跌0.6%，其中发达市场（-0.33%）>前沿市场（-1.50%）>新兴市场（-2.52%）。新加坡股市涨0.84%领跑全球，巴西股市跌7.18%全球表现最差。本周中国权益中国权益下跌，A股表现好于港股和中概股。A股各指数中，创业板指涨幅3.50%表现最好，北证50指数跌幅4.04%表现最差。本周A股日均成交额33718亿元，较上一周放量2080亿元。本周A股中信一级行业中共5个上涨（上周24个），25个下跌（上周6个）。涨幅最大的行业为通信（+6.24%），跌幅最大的行业为有色金属（-7.44%）。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y上行，利差小幅收缩。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少34亿份，跟踪中证500的ETF份额减少5亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加0.9亿份。 ★总结与展望：行情从单边上涨转为高位震荡消化 本周A股经历了冲高回落的反转行情。从宏观面看，美总统特朗普访华，一定程度上消弭了中美之间的压力，应被解读为利好。但由于伊朗和美国之间僵持的态势并未因中美领导会谈而减轻，因而市场再度加码高油价、高阻塞的长期化，全球主要国家国债收益率上行、股市统一回调。而A股在创业板指创出历史新高后，高涨的多头情绪也在上述宏观逻辑下顺势减压，市场放量下跌。我们认为，只要AI盈利预期不断上调的趋势不变，那么这些阶段性回调都将带来机会。而当前，强劲的资本开支仍只是初始阶段，市场对高利率的忧虑，最终会回归确定性，AI行情仍有上涨动能。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................62.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................62.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................62.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................72.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................72.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优..........................................................................................................................82.6期指基差概览......................................................................................................................................................................83、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................93.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................93.2一级行业估值......................................................................................................................................................................93.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................103.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................114.1利率与汇率........................................................................................................................................................................124.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................124.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................135、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................145.1供给端：上游开工基本平稳............................................................................................................................................145.2消费端：二手房成交季节性走强....................................................................................................................................155.3通胀观察：通胀K型分化................................................................................................................................................166、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................6图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................6图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................7图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................7图表5：本周成长跑赢价值，市值风格偏小盘.........................................................................................................................................
