CGS-NDI专题报告：中东变局触发全球政经六大重构

2026证5证16证 核心观点 ⚫美伊冲突爆发已两月有余，地区紧张局势仍在反复。持续的地缘冲突本质上是旧全球化秩序裂缝的持续扩大，是全球政经体系正在发生的深层变化的集中暴露。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 分析师 章俊首席经济学家证010-8092-8096证zhangjun_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130523070003 赵红蕾宏观分析师证18810683550证zhaohonglei_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524060005 ⚫以美伊冲突为触发，全球政经正在经历中东格局、全球地缘政治、全球经济周期、全球产业链供应链、全球能源体系、全球货币体系的六大重构。1）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证4）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证5）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6）证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 风险提示 1.证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2.证证证证证证证证证证证证证3.证证证证证证证证证证证证 ⚫全球六大政经重构下，资产配置范式也在发生变化。首先，安全资产的含义需要重新理解。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证其次，黄金、能源和关键商品的功能正在扩展。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证再次，传统的大类资产配置逻辑会被颠覆。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证最后，中国资产不能只放在传统新兴市场风险资产框架中理解证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 目录 Catalog 一、中东格局重构：美国在中东的影响力会显著下降.....................................................................................3二、全球秩序重构：地缘风险更分散、频繁、长期化.....................................................................................4 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证...................................................................................4证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证..........................................................................................5证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证........................................................................................6 三、全球经济重构：内生脆弱性放大外部冲击..............................................................................................7 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证..........................................................................................7证证证证证证证证证证证证证证证证证.........................................................................................................8 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证..........................................................................................9证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证....................................................................................10 五、能源体系重构：全球安全体系的基石..................................................................................................12 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证.....................................................................12证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证.................................................................................13证证证证证证证证证证证证证证证证证证...................................................................................................13 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证.......................................................................................14证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证..........................................................................................15 七、资产配置启示：重新理解安全资产、实物资产和中国资产.......................................................................17 八、风险提示......................................................................................................................................18 美伊冲突爆发已两月有余，地区紧张局势仍在反复。持续的地缘冲突本质上是旧全球化秩序裂缝的持续扩大，是全球政经体系正在发生的深层变化的集中暴露。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证证证证证证证证证2证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证本文试图讨论的是，在美国全球管理型霸权难以为继、产业链安全约束上升、美元单一货币锚弱化之后，全球政经新秩序的重构将如何演绎。 证证证证证证证证证证证证证证 一、中东格局重构：美国在中东的影响力会显著下降 美伊冲突首先会使中东安全风险的表现形式更加复杂，地区局势可能进入更频繁的低烈度摩擦阶段。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 这轮冲突也会促使海湾国家重新审视自身安全安排。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 更长期看，美国在中东的影响力会显著下降。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证Wind证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证UN Geospatial证证证证证证证证证证 二、全球秩序重构：地缘风险更分散、频繁、长期化 中东风险持续外溢，背后是旧全球化秩序的裂缝不断扩大。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证