周度评估及策略推荐
本周贵金属受美债收益率攀升与美元指数维持强势双重利空因素影响，在完成短期修复后再度回落。美国通胀数据全面反弹，整体与核心通胀均超市场预期，能源、住房为核心支撑，食品端通胀扩散，上下游价格同步走强。整体 CPI 同比上行至 3.8%，环比回落至 0.6%仍维持强势，核心 CPI 同比升至 2.8%、环比翻倍至 0.4%，通胀粘性持续凸显。能源价格上涨已开始向下游传导并对居民消费信息形成遏制，市场降息预期下行。印度为缓解本币汇率压力，压制国内贵金属供需，收紧黄金免税进口规则，将白银进口关税从 6%上调至 15%。策略上建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间 950-1100 元/克，沪银主力合约参考运行区间 20000-21500 元/千克。
黄金周度回顾
内盘黄金期货周度跌 2.18%，报 1004.38 元/克，本月最高价报 1030.56 元/克，最低价报 1004.38 元/克；外盘 COMEX 金周度跌 4.26%，报 4543.60 美元/盎司，最高价报 4745.60 美元/盎司，最低价报 4543.60 美元/盎司。沪金基差上涨 95.49%，黄金主力合约盘面内外价差扩大；COMEX 黄金库存为 895.10 吨，COMEX 黄金管理基金净多持仓 9.42 万手，黄金 ETF 持仓量 1,668.40 吨。
白银周度回顾
内盘白银期货周度跌 3.66%，报 19199.00 元/千克，最高价报 21387.00 元/千克，最低价报 19199.00 元/千克；外盘 COMEX 银周度跌 12.11%，报 76.30 美元/盎司，最高价报 88.15 美元/盎司，最低价报 76.30 美元/盎司。沪银基差上涨 98.36%，白银主力合约盘面内外价差扩大；COMEX 白银库存为 9839.67 吨，COMEX 白银管理基金净多持仓 10,843.00 手，白银 ETF 持仓量 25,474.68 吨。
美联储资产负债表
美联储总资产小幅上升 189.97 亿美元，主要由于准备金和证券类资产增加。资产端，美国国债规模扩大 161.15 亿美元，MBS 规模保持不变。负债端，存款机构其他存款（准备金）增加 158.86 亿美元，TGA 账户减少 553.37 亿美元。
美联储利率
美联储主要利率保持不变，联邦基金目标利率有效联邦基金利率 (EFFR) 为 1.50%，10 年期美债收益率为 4.47%。美国 10Y-1Y 期限溢价为 3.01%。
美国宏观经济数据
美国 4 月 GDP 同比增长 2.45%，环比增长 1.32%。CPI 同比上涨 3.8%，核心 CPI 同比上涨 2.8%，PPI 环比上涨 1.40%。美国制造业 PMI 为 38.4，非制造业 PMI 为 54.1。美国新建私人住宅同比增长 1.45%，新建住房销售同比增长 3.4%，标普/CS 房价指数同比上涨 5.66%。美国新增非农就业人数 123.0 千人，失业率为 3.6%。美国非农企业员工平均时薪同比增长 3.2%，个人可支配收入同比增长 2.6%。
全球流动性跟踪
发达国家 10 年期国债收益率平均上涨 1.36%，发展中国家 10 年期国债收益率平均上涨 3.01%。主要经济体兑人民币汇率普遍下跌，兑美元汇率普遍上涨。发达国家股指平均下跌 2.44%，发展中国家股指平均上涨 0.86%。美国标普 500 指数各行业周度涨跌不一，欧洲 SPEUROPL10 指数各行业周度涨跌不一。
