中公教育机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 中公教育科技股份有限公司是一家大型多品类职业教育机构,致力于服务知识型人群,主要经营招录考试培训、学历提升和职业能力培训等三大板块,主要服务于18岁至45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。公司在2022年成立了职教事业部,与政府、企业、高校三方合作,探索人工智能、数字经济、融媒体、数字文创、智能制造、智能航空等方向的人才培养模式。目前,中公教育员工数万名,拥有行业领先的全职教研团队,直营分支机构遍布全国。公司依托卓越的团队执行力和全国范围的垂直一体化快速响应能力,已发展成为一家创新驱动的职业教育企业平台。 投资者关系活动主要内容介绍, 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、请问公司领导层,公职考试培训市场现在还是增量市场吗,预测下市场是否还有增长空间? 肯定是增量市场。具体: 客户量在高位增长。毕业生规模持续高位(2026 届1270 万,大学毕业生规模延续到 2038 年都会处于千万以上,前后三五年追溯,从大一到毕业后三至五年内,客群规模1亿左右。),需求刚性,用户总量仍为增量。 参培率持续提高。公职类的参培率已较高(70-80%左右,特别面试几乎100%),这部分增长空间有限,但会长期保持高位;同时,央国企等泛体制内就业培训渗透率目前仅约 20-30%,远低于公考,这部分仍有较大提升空间。 价格提升。叠加用户对机会成本的认知深化,行业供给的提质扩品(服务高端化、职前职后长周期、AI 硬件赋能等),总体会回到良性竞争的客观市场规律。 总结来看:用户量高位增长、参培率结构性提升、客单价温和修复,"提质、扩面"的逻辑没有改变,整个公职与泛体制内就业培训市场仍然是增量市场,未来仍有持续、健康、可预期的增长空间。 2、央国企每年提供约 140 万 - 150 万应届生岗位,公司在国企招聘培训的布局、增速、份额、目标如何?能否成为新支柱? 央国企招录规模大、需求稳、对应届生极友好,是我们重点发力的核心赛道。央国企招录规模远超公务员等体制内岗位,面对新的蓝海市场 ,中公教育可以提供一揽子服务,复用体系内的教研、教学能力,满足用户考公、考编、考国企等不同需求;目前已形成完整课程与服务体系,学员认可度高。未来将加大资源投入,力争成为公司就业服务里稳定、健康、贡献明确的核心业务支柱。 3、2025 年网点扩张 135 个的具体情况如何?对 2025Q4、2026Q1 营收止跌回升的贡献度如何?增长能否延续? 2025 年公司新增 135 个网点,均为直营模式,以"轻型基地"为核心定位,主要布局在四川、陕西、山东、江苏、甘肃、广东等考生基数大、需求旺盛的重点省份,网点配置以2-3 人小规模作战为主,开设的核心前提的是确保盈利、严控成本。其中 100余个新建网点集中在下半年落地,2025 年Q4 已有部分网点逐步产生营收,为当期营收提供了一定支撑。2026 年公司网点布局重心将从"数量扩张"转向"产能释放",重点提升新建网点的运营效率与营收贡献,结合核心省份的需求韧性,相关增长具备可持续性。 4、请问管理层,驱动业绩回暖的核心因素是什么?这种增长态势在二季度及全年是否可持续? 尊敬的投资者您好。驱动业绩回暖的核心因素是产品,对考试培训机构而言,主要是以能力提升为主的通过率。中公教育自成立以来,主要的使命和任务就是要做中国最好的产品,这是我们持续恢复的动力,也是我们的底气。这种理念贯穿中公教育生存发展的全过程和业务触底反弹的全过程,也必将成为公司二季度持续增长的主要动力。关于具体业绩情况,请以公司后续披露的定期报告为准。 5、公司去年新建了大量网点,但也关闭或优化了一些。未来对于线下学习中心的总体策略是继续扩张、维持现状还是进一步优化收缩?单点营收的提升和成本控制如何平衡? 尊敬的投资者您好。公司对线下学习中心的策略是"精益运营,动态优化"。我们不再单纯追求网点数量,而是更关注单点的服务质量和经营效率。总体来讲,网点数量是持续增加的。平衡点在于:通过线上线下一体化(OMO)模式扩大服务半径,通过数字化工具提升教学与管理 效率,并将线下资源聚焦于高价值的教学服务和深度体验环节,从而在优化成本结构的同时,实现单点营收和客户价值的最大化。 6、领导,您好!我来自四川大决策请问,公考招录扩招与考试周期变化对订单拉动,客单价与退费率趋势? 公考招录扩招对订单和客单价有一定拉动作用,考试周期变化对订单和客单价影响不大,公考招录和周期变化对退费率的影响相对稳定。后续有关问题,您可与公司证券事务部联系沟通,欢迎来电来访。 7、目前公司一年的盈利是不是还不够偿还有息负债的利息? 非常感谢您对我们财务工作的关注和支持。2025 年度,中公教育有息负债利息的费用是 1.32 亿元,在不考虑有息负债利息费用的情况下,中公教育利润总额将可达 2.25 亿元。在扣除有息负债的利息费用1.32亿元、及企业所得税4425万元后,2025年度净利润为 4880 万元。可见,有息负债的利息费用确实对公司的盈利情况造成一定拖累。我们正在采取压降有息负债的行动 和方案,逐步改善公司的经营利润。公司完全有能力负担有息负债的利息。 8、请问公司有息负债、总负债有没有明确的压降目标?AI就业、AI 面试、AI 再就业业务,2026 年有没有单独营收目标、什么时候能真正成为第二增长曲线?现在就业难、学历贬值、考公考编刚需大增,公司有没有加大线下 线上渠道布局,抓住这波刚需红利?目前股价严重低估、长期超跌,公司有没有市值管理、回购、维稳股价的考虑? 非常感谢您的提问,下面我从以下几个方面回答您的问题: 一、公司化债工作有序推进:已完成部分债务重组,延长还款期限并下调利率;持续与金融机构、债权人磋商市场化解决方案;同步盘活公司存量资产、优化资产结构,压降有息负债规模;经营端降本增效、改善现金流,为化债提供支撑,后续进展将依规披露。 二、AI 就业、AI 面试、AI 再就业业务,目前是公司的战略投入方向,正在全面布局,围绕个人学习、院校教学、企业招聘等多元场景,持续研发和推出系列 AI 产品与服务,致力于为更广泛的用户群体提供贯穿职业生涯的智能化支持。具体销售情况,请关注公司的官方 信息发布。 三、围绕大学生就业刚需服务大增,我们全面布局线上线下,增加线下网点,全面开展新媒体整合营销,力保抓住这波市场需求。 四、公司以提升内在价值为核心,持续强化信息披露、优化投资者沟通、提升经营基本面。未来将根据法规与公司情况,审慎统筹考量股权激励、员工持股、股东分红、股份回购等各类市值管理工具,切实维护股东长期价值。 9、公司在 AI 方面有什么新的布局吗? 感谢您的关注。中公教育将继续深化"AI+就业"的核心战略。在现有成果方面,我们的 AI 就业成果已在职业规划和教学教研层面展现出切实的赋能成效。面向未来,我们将持续加大AI 研发投入,加速布局全链路的AI 就业服务生态,推动教学模式的智能化重构,致力于打造更加完善的智慧就业服务生态,为广大考生和求职者提供更高效、更精准的备考与就业解决方案。 10、有市场传闻说咱们要被湖南国资收购?目前在做现场尽调,请问后续进展?感谢您的关注和支持,如有相关事项,公司将依规披露,请您以公司公告为准。 11、请问实控人债务化解情况进展?是否存在变更风险? 控股股东李永新及其一致行动人股份质押、冻结比例高,若后续股东未能及时以其除持有公司股票以外的资产偿还债务,则其持有的公司股份存在后续被采取司法处置或强制执行等风险。后续如有达到披露标准的相关事项,公司会第一时间依规公告。 12、李董事长,我作为中公教育投资五年多来的股东,特别想知道未来几年怎么化债,如何持续重新赢得市场以及客户?如何能坚定像我这样的长期投资者的信心? 感谢您作为长期持股股东的一路坚守与信任。未来几年,公司将把稳妥化债作为核心要务,持续通过债务重组协商、存量负债展期降息、争 取银行低息授信、盘活存量资产等多途径,叠加主业营收、净利润及经营现金流等指标持续改善,循序渐进优化债务结构。 同时公司将聚焦主业初心,从严把控教学质量与学员服务,依托数字化及 AI 赋能升级课程产品,以实打实的口碑重新赢回客户认可与市场公信力。管理层将以稳健经营、降本增效夯实基本面,保持信息披露透明及时,用持续修复的业绩、落地的化债成效,切实维护长期投资者权益,坚定各位股东的持股信心。 13、公司现金流那么紧张,近期有没募集资金的计划? 公司一季度经营活动产生的现金流量净额已同比增长81.95%,当然仍有一定紧张,公司正在积极和金融机构保持密切沟通、洽谈合作。后续如有融资和募集资金相关事项,公司会第一时间依规公告。 14、AI 布局方向有哪些有什么初步成果与业绩显现? 感谢您的关注。中公教育将继续深化"AI+就业"的核心战略。在现有成果方面,我们的 AI 就业成果已在职业规划和教学教研层面展现出切实的赋能成效。面向未来,我们将持续加大AI 研发投入,加速布局全链路的AI 就业服务生态,推动教学模式的智能化重构,致力于打造更加完善的智慧就业服务生态,为广大考生和求职者提供更高效、更精准的备考与就业解决方案。 15、请问中公教育就业学习机目前销量如何? 公司的 AI 产品蓝图是构建一个开放的"智能就业服务生态"。未来,我们将围绕个人学习、院校教学、企业招聘等多元场景,持续研发和推出系列 AI 产品与服务,致力于为更广泛的用户群体提供贯穿职业生涯的智能化支持。具体产品规划与销售情况,请关注公司的官方信息发布。 16、李总好!我曾经是中公的一名上岸学子,很感谢中公对我的培养。现在我是中公的一名小股东,关心公司的发展,想问问李总,退费进 度和未来退费规划可以公布一下嘛?或者有什么好办法,可以拉升一下股价嘛?感谢!!学员您好,非常感谢对中公的认可和支持,我们将继续努力做好学生服务工作,以及妥善处置好相关退费问题,随着中公教育连续两个季度的经营业绩改善,我们对未来充满信心。曾经的选择让您上岸,现在的选择相信不会让您失望。 17、不是视频直播吗?咱们这是文字问答直播吗? 谢谢您的关注和支持,目前是文字直播,后续公司将逐步采用视频直播。 18、李总,公司的欠款能不能出一份汇总表,不管是中公教育的欠款还是您为公司的欠款,还有您对外的欠款,因为也是用中公教育的股份抵押,5月12 日的北京中公未来信息咨询中心的融资合约逾期,就非常突然,之前该公司消息一直很纯净,突然冒出来一笔,感觉我和深渊凝视。谢谢 尊敬的投资者,您好,非常理解大家对近期因相关股权、债务事项产生的疑虑与关切,关于您提及的情况,目前管理层正协同专业机构进行全面梳理与妥善安排。当前阶段确实面临一些短期压力,但请大家相信,所有问题都在有序推进解决中。管理层正全力推进资产优化与债务化解,逐步夯实发展根基。 19、除学习机和耳机外,公司下一步计划推出哪些 AI 驱动的产品或服务?未来一至两年 AI 产品线的蓝图是怎样的?公司的 AI 产品蓝图是一个非常庞大的、开放的"智能就业服务生态",将紧紧围绕AI 就业学习机、智能耳机、智能眼镜、VR 智能设备等全面打造,致力于为更广泛的用户群体提供贯穿职业生涯的智能化支持。具体产品规划,请关注公司的官方信息发布。 20、抚顺中公大楼预算 3.3 亿,已投入 1.6 亿;日照学习城预算 10 亿,已投入 1 亿,这两个项目是否续建?后续资金怎么安排?请用财务数据评估近年来中公教育学习基地项目的经济效益。 您好!抚顺、日照两地学习基地项目目前均暂缓新增大额投入,尽量争取在现有条件下极少投入,快速改造并付诸使用,全面提升学员备考效率。 从整体效益来看,短期对公司现金流和资金周转形成一定占用,长期将极大提升投入产出比和学员的备考效率。 21、控股股东李永新及其一致行动人,结合自身的财务情况,请问2026 年是否还会有股份被拍卖、被强制平仓?2026