双鹭药业机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 北京双鹭药业股份有限公司是一家成立于1994年的高新技术企业,专注于药品研发和生产。公司拥有自主知识产权的3个国家一类新药以及70余个品种,涉及血液、肿瘤治疗、心脑血管治疗、肝病治疗、糖尿病治疗和肾病治疗领域。公司曾四次获得国家“863”计划基金资助,并被评为中关村20周年创新与发展“突出贡献奖”和第三届首都科技盛典科技人物。此外,公司还是国家火炬计划重点高新技术企业、中关村科技园海淀园首批“百家创新企业”和“北京生物医药产业跨越发展工程”(G20工程)首批优秀企业、二期重点培育企业,拥有国家级企业技术中心和北京市“知识产权试点单位”。公司的产品已成功出口到近二十个国家,积极推进了公司的国际化战略。公司秉承“以质量求生存,以创新求发展”的企业经营理念,注重质量管理,在质量管理中坚持预防为主、系统管理、顾客至上和质量效益的原则,先后获得质量管理规范单位和北京市名牌产品等荣誉称号。公司的技术中心是国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站,拥有200余名专兼职研究开发人员,其中60%具有博士、硕士学位或中高级专业技术职称,近十年来,公司投入技术中心研究开发的资金占公司销售收入的10%以上。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、贵司今年截止现在过去快半年了,仅申报了 3 个产品,在国家鼓励创新药的大环境下,贵司今年还有哪些预期较大的产品计划申报?您好,公司 2026 年目前已获批 5 款药品。目前公司长效重组人促卵泡激素注射液、聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液(3mg、6mg)、GLP-1-Fc 融合蛋白等均处于审评审批中,详细情况可参见公司2025 年年度报告相关章节(研发投入)。谢谢关注。 2、贵司总经理年薪仅 32 万,用工薪酬方面,同比行业水平是大幅低于同行业,贵司要留住人才,提升企业竞争力,特别是在北京超一线城市。建议提高员工薪酬,优化薪酬激励机制,甚至可以考虑上市公司常用的股权激励机制,从而保持公司的市场竞争力。您的建议我们已收悉,我们将根据具体情况综合考虑。谢谢关注。 3、贵司长期以来在信披方面非必要非强制不信披,甚至一些获批药品批件到手也觉得对业绩贡献不大就不发公告了。此次监管函提及信披存在问题,请问在后续有何整改和优化措施。 您好,这是不同的企业不同的风格问题。对业绩影响不大的一些批件不予公告也不是证券部随意定的,公司决定不予披露也有相应的判定标准。如果投资者都认为尽量披露更好,公司会考虑大家的意见,增加该类信披数量。对于监管函中提到的问题,公司今后会加强内部信息沟通,强化各部门在信息披露中的责任意识,防止类似事项再次发生。谢谢关注。 4、公司有什么举措让业绩回暖? 以创新和产品为导向提升公司业绩,主要包括:经营好公司有竞争力的产品;做好特色药物的开发;充分利用 AI 等先进手段设计未被满足临床需求的创新产品,充分利用产业链高效推动创新药的上市效率;微生态制剂及大健康产品的研究和开发。 5、徐总好,公司贸易业务资金占用大跟存货量大,利润少,是否有风险,是基于什么考虑开展该业务?风险可控,目前公司已减少甚至清空,方向也转向大健康相关产品。农产品中有保健功能甚至开发成药或辅料的产品是我们重点关注的方向。 6、您好,我注意到贵公司 2024 年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。近年来监管机构持续倡导上市公司加强投资者关系管理,鼓励通过数字化手段提升沟通质量与信息披露透明度。基于此,请问贵公司在 2025 年的业绩说明会中,是否考 虑采用视频直播并提供会后回放,以提升信息获取的便利性与透明度?此外,是否计划引入线上视频交流机制,在问答环节通过视频方式回应投资者关切,增强互动效果并更好契合监管导向? 本次没有采取视频方式,今后我们可以考虑,您的建议我们今后都可以考虑。谢谢。 7、徐总,双鹭投资的多家公司,我一直想问的是,能不能跟投资的公司合作,比如共用代理商,共用销售,降低成本,增加营收。比如长风的代理商也代理双鹭的产品,销售也可以互卖对方公司的产品,不知道可不可行?感谢您的建议,企业间的合作是多方面的合作,还可以优势互补,我们非常乐意同我们的合作伙伴今后加强合作,实现共赢。谢谢! 8、既然减重和二型糖尿病(糖化血红蛋白)都达到临床终点,那我想问一下产品上市的适应症是否有减重?可能是以二型糖尿病的适应症为主,度拉糖肽批准的适应症类似。 9、请回答公司目前主要业绩驱动因素是什么? 您好,主要因素为不断推出有竞争力的产品,加强市场推广,不断提升市场份额,公司近年来营业收入受到整个市场环境变化以及医药行业政策变化带来的消极影响,竞争压力加剧、单品价格下降幅度较大,但公司产品品类较为丰富,且截至目前公司销售额占比较大的药品均全部参与到国家以及地方集采中,价格大幅下降的趋势趋缓,且公司部分产品技术优势明显,不断有新品种上市及传统优势产品的挖潜,产品结构得到进一步优化。目前公司处于上市审批、临床试验和临床前不同阶段的品种管线形成了良好的梯队,后续储备品种丰富,技术竞争壁垒高,业绩驱动力充足。随着公司生产设备的升级改造,大兴生物产业基地产业体系和智能化的进一步完善,几个重磅基因工程药物和特色新药新产品将推向市场,公司将进一步提高国内国际市场竞争力,为后期产品市场的不断开拓奠定基础。谢谢关注。 10、徐总您好,当年双鹭药业靠辅酶获得主要利润,现在政策影响特别是集采导致普通仿制药利润偏低,公司手握巨额现金,应该高薪引进 创新药人才,重视自己研发重磅创新药才有前途,而不是去搞委托理财和参股其他公司,虽然转型初期业绩可能无法马上好转,但这是作为药企在国内占一席之地的基础,而不是拿钱去理财和炒股,请徐总认真考虑上述建议,让股东有信心持股和获得良好收益,谢谢。感谢您的建议,企业间的竞争实质是人才的竞争,技术的竞争,产品的竞争,公司会注重引进人才,内部加强人才增减。感谢! 11、对公司保留大量现金的事儿,公司如果没有用钱的地方,是不是考虑分了它们,把钱给股东,股东会有用,也可以考虑回购注销回报股东,公司遇到再用钱,可以贷款嘛,现在的经营理念正是借债经营,为股东创造最大利益,贷款利息上,比股东贷款应该低得多?多年来公司一直保持低负债经营,这样做也是为了防范风险。比如公司遇到不可抗力或突发事件导致无法正常经营,就会因资金紧张产生危机。本次出现理财无法收回的突发事项并不影响公司正常经营,也是公司现金充裕、抗风险能力强的一种体现。如果按您说的只保留少量现金,如果出现突发事件就可能使公司面临经营困难甚至无法经营下去的后果。现金充裕会使公司的抗风险能力大大增强。谢谢关注。 12、公司按合同款的百分之多少收合同负债款呢?是每个合同都收,还是根据什么原则,确定该收和不该收?合同负债主要核算公司已收款但尚未执行的预收合同款项,公司未设定统一固定比例计提或收取合同负债,预收款项收取比例严格遵循销售合同约定条款,结合业务模式、项目性质、客户信用状况及市场商务谈判结果综合确定。 13、公司辉煌的时候,是辅酶卖的好的时候,能不能出个保健食品,口服的,可以延缓衰老,或者缓解疲劳的,那种人人都想吃,人人都需要的? 公司在做好自己主业药物开发的同时也关注大健康领域,公司投资的开发益生菌的衡态康企业就是一个尝试。谢谢您的建议,公司也在考虑这方面的开发,比如功能性食品、天然药物(药食同源)类等等。企业要做大做强,既要专注主业,也有不断为公司增加新的盈利渠道。谢谢。 14、实际上各界最关心的就是理财损失已成既定事实,但究竟7个亿是全部损失还是有部分能追回来,尽管目前立案期,还是希望公司在许可的范围内给予回应。 感谢关注。公司年报中已披露,因为涉及刑事案件且目前正在立案侦查中,公司无法预测。但为保护投资者利益,公司已推出具体承诺措施。公司会根据案件进展情况适时披露。谢谢关注。 15、DT678,是不是不用做三期临床了,二期临床,数据完整后,就可以 NDA 了? 那要等二期临床数据统计后公司根据临床数据再作决定。谢谢关注。 16、度拉糖肽是不是有山东的一个药厂,已经上市产品了,叫博优平,能说一下,我们公司上市后,竞争情况吗?相比司美格鲁肽,该品种竞争情况要好很多,这也是公司比较看好的一个潜力品种。谢谢关注。 17、公司在销售收入确认上,有没有什么变化。公司在销售收入确认方面所遵循的会计政策、确认标准及相关核算原则,未发生任何变更,始终保持一致性。 18、度拉糖肽有没有什么消息,推测 8月份左右,差不多能上市了? 目前无法预测,公司已提交注册申请的还有长效立生素(大规格),长效卵泡刺激素等,这些品种目前都在审评审批中。谢谢关注。 19、双鹭药业什么时候业绩能够反转? 公司一季度净利润扣除非经常性损益后同比增长 54%,扣非前亏损是因为持有的首药控股等股票公允价值变动较大所致,今年主要大品种符合集采条件的都已集采,这方面的负面影响已较小,一些新上市的新品种和次新品种进入集采是明确的增量,对公司业绩会产生积极影 响。如果不考虑非经常性损益,公司产品销售方面会逐步向好。谢谢关注。 20、7个多亿的信托资金是全部损失了吗?能收回多少 2025 年年报已计提6.1 亿投资损失,目前案件已立案侦查,案件进展情况公司会适时披露。谢谢关注。 21、整改方面能按期整改到位吗? 公司会认真查找管理中存在的不足,努力整改,完善内部制度,加强内部审计,能否整改到位也请投资者监督,我们随时欢迎大家指出我们的不足,提出建设性的意见,谢谢。 22、对于近期股价下跌有什么看法? 公司会努力做好市值管理,也努力经营好公司,力争将理财事项的负面影响降到最低。谢谢关注。 23、公司之前有回复将度拉糖肽注射液三期临床中将减肥作为观察指标,现在也提交上市申请了,具体减重效果怎么样,减重率在哪个区间。 减重和二型糖尿病(糖化血红蛋白)作为次要和主要疗效指标均达到了临床终点,结果符合预期。 24、二季报预计是盈利还是亏损,7 个多亿的去向现在查清了吗? 一季报扣除非经常性损益后净利润同比增加 54%,二季度目前仅过去一个月,不好预测,理财事项公安部门已立案侦查,公司会根据相关进展情况适时披露。谢谢。 25、公司创新药 DT-678 二期临床进展如何,预计何时能发布临床数据? 公司会按二期临床试验计划,按时完成并发布相应临床数据。 26、请问公司董事长,之前公司有在互动交流时说度拉糖肽注射液三期临床时会把减重当作次要指标,目前该产品已经提交上市,减重效果咋样,减重率在哪个区间,请回答。 减重和二型糖尿病(糖化血红蛋白)作为次要和主要疗效指标均达到了临床终点,结果符合预期。 27、公司一季报合同负债 3.8 亿,是否这些订单会在二季度确认收入? 公司会根据合同情况,尽快确认收益。 28、徐明波董事长:公司巨资理财和投资股票,公司股价连跌8年跌幅达 70,您和公司都不增持回购公司的股份,是公司失去了投资价值未来发展没有信心? 我们对公司未来的发展有信心,不过增持股尚需多方面考虑,我们会综合考虑。谢谢。 29、我想请问一下,公司董秘之前有回复在度拉糖肽三期临床中,会把减重当做次要指标,具体数据咋样,减重区间如何减重和二型糖尿病(糖化血红蛋白)作为次要和主要疗效指标均达到了临床终点,结果符合预期。 30、公司投资理财具体损失多少钱?徐董全额补了吗? 目前已上缴财务 5000 万,须待案件审理后最终追回部分确定后,根据差额部分再补足。 31、一季度扣非净利润已经转正且同比增长 54.62%,请问目前二季度主业的恢复趋势是否延续?预计二季度整体能否实现盈利?全年有没有扭亏为盈的时间表?我们将全力以赴经营好公司,谢谢。 32、请问财务在风险控制上是如何让人钻了空子造成如此重大损失? 您好,该案件公安机关已在立案侦查中,公司会根据案件进展再适时披露。谢谢关注。 33、尊敬的徐总,鉴于贵司之前和卡文迪许