聚乙烯：成本支撑，供应偏紧

张永鸽从业资格号：F0282934投资咨询证号：Z0011351张艳雯从业资格号：F03088843 价格：本周国内聚乙烯现货价格整体回落，周度下跌幅度在19-107元/吨。美伊分歧明显令和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡封锁升级的地缘短期扰动逐步降温，行情走势重回基本面主导。当前下游成品接单乏力，采购心态谨慎，主动补库意愿普遍偏弱，企业库存去化节奏放缓。HDPE薄膜现货报价9879元/吨，周环比下调72元/吨；LDPE薄膜报11423元/吨，周度跌幅107元/吨；LLDPE薄膜报价8905元/吨，周环比回落97元/吨。 货金融研究院供应：本周聚乙烯生产企业产能利用率74.33%，环比下降1.77%。国内聚乙烯供应量有所减少，产量61.58万吨，环比减少1.39万吨。本期浙江石化、湛江巴斯夫、宁夏宝丰、镇海炼化等装置存在新增检修计划，前期检修装置尚未完成重启，检修损失量环比增加。下期预测因湛江巴斯夫、宁夏宝丰、上海石化、中沙石化等装置计划重启，新增扬子石化、广西石化计划检修装置，整体产量预期增加至68.02万吨，较本期增加6.44万吨。受春季检修集中落地影响，本期供应小幅收缩，下期供应压力将逐步回升。 弘业期下游需求：本周聚乙烯终端整体开工环比下滑0.14%，农膜、包装膜开工同步走弱。春季农膜旺季全面收尾，大棚换膜与春耕地膜需求基本结束，市场仅有零星订单，农膜开工环比下降1.9%，目前农膜开工已降至低位，后续农膜生产逐步收尾，行业开工仍有下行压力，下游企业新单匮乏，多以消化存量订单为主，原料采购谨慎，坚持刚需补库。包装膜仅冷链、食品类短协订单小幅支撑，其余品类需求偏弱，终端采购情绪低迷，下游短期按需小单采购，原有订单陆续交付后新单跟进不足，预计下周包装膜开工继续走低。当前下游全面进入传统淡季，管材、中空等品类开工同样维持低位，下游整体开工率37.55%，不足四成。制品企业利润受限，刚需采购模式延续，市场成交难以放量，需求端对聚乙烯价格支撑偏弱。 3、装置检修集中：国内多套聚乙烯装置检修，本期产量环比缩减，供应端阶段性收缩。 1、下游需求持续疲软：下游整体开工率不足四成，下期预计继续下滑，新单跟进不足，高价抵触情绪明显。 2、供应增量预期增强强：下期多套装置计划重启，产量预计大幅增加，供应压力将显著回升。 期货金融研究院后市展望：综合来看，本周聚乙烯现货价格整体下跌，市场逐步摆脱地缘扰动，回归供需基本面主导。当前供应端装置检修带动本期产量小幅收缩，下期装置重启预期明确、供应增量显著。需求端下游全面进入传统淡季，开工持续下滑，终端刚需采购为主，需求支撑不足。成本端国际油价短期受地缘支撑，后续预计震荡下行，油制聚乙烯成本支撑逐步减弱。 弘业短期来看，聚乙烯市场供需博弈加剧，供需差正值扩大，需求疲软持续拖累价格，预计下期聚乙烯价格震荡下跌。中长期来看，需重点跟踪装置检修与重启节奏、国际原油走势及下游淡季过后的需求恢复节奏，供应端产能释放进度与需求端季节性回暖力度将共同主导后续价格走势。 供应：春检逐步收尾，开工维持低位 供应：春检逐步收尾，开工维持低位 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 弘业期货金融研究院本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。