行情回顾
- 国债期货主力合约本周集体走强，TS、TL、TF、T主力合约分别上涨0.06%、0.16%、0.21%、0.20%。
- 30年期主力合约上涨0.20%，10年期主力合约上涨0.21%；5年期主力合约上涨0.16%，2年期主力合约上涨0.06%。
- 主力合约成交量均上涨，持仓量均下降。
消息回顾与分析
- 政策及监管：中美关系新定位为“建设性战略稳定关系”，市场监管总局开展反不正当竞争专项行动，央行维持适度宽松货币政策。
- 基本面：国内4月金融数据低于预期，通胀数据超预期上行；海外美国通胀压力重燃，美联储加息预期升温。
- 汇率：人民币对美元中间价调升，离岸与在岸价差收窄。
- 资金面：央行公开市场净投放，DR007加权利率回落至1.32%附近震荡。
图表分析
- 价差变化：10年期和5年收益率期差走阔，10年和1年期收益率差收窄；2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差走阔。
- 国债期货近远月价差：10年期、30年期、5年期、2年期合约跨期价差均走阔。
- 国债期货主力持仓变化：T合约前20持仓净空单增加。
- 利率变化：Shibor利率、国债收益率多数下行，中美10年期、30年期国债收益率差走阔。
- 公开市场操作：央行公开市场净投放1695亿元，DR007加权利率回落。
- 债券发行与到期：本周债券发行15985.63亿元，总偿还量13493.45亿元，净融资2492.18亿元。
- 市场情绪：人民币对美元中间价调升，美债收益率与标普500波指波动，A股风险溢价率持平上周。
行情展望与策略
- 国内基本面4月金融数据低于预期，通胀数据超预期上行，但国内仍需宽松流动性以应对结构性压力。
- 海外美国通胀压力重燃，美联储加息预期升温，地缘方面美伊和谈陷僵局。
- 债市上涨动能走弱，利率进一步下行空间有限，或将维持区间震荡，关注资金及权益风险偏好变化。
