玉米周报：供应紧需求弱 玉米区间运行

国信期货玉米周报（2026年05月15日）

周度观点

• 市场表现：玉米现货价格震荡偏弱，期货震荡为主，基差先弱后反弹。
• 基本面分析：
  • 供应：基层余粮基本售尽，粮源转移至贸易商手中；东北产区受建仓成本支撑，上市积极性一般；华北产区因麦收前腾库，上市出货尚可。新季玉米种植面积预估增加0.4%，产量增加1.6%，供应呈现增长态势。
  • 需求：生猪利润继续亏损，饲料消费预计减弱；深加工利润恶化，后期检修停机增加。替代品方面，陈化稻拍卖开启，新麦上市将近，预期新麦在饲料领域性价比优于玉米，挤占市场份额。
  • 库存：饲料及深加工企业库存均不高且下降，下游备库积极性差。港口库存连续回升，南港谷物库存同比高位，北港同比偏低格局改善。
• 结论：玉米处于余粮偏少、成本较高及需求偏弱、替代挤占的双重约束，短期维持区间震荡，后期关注新麦上市、陈稻拍卖及进口等因素。
• 操作建议：区间思路对待。

国内玉米市场动态

• 期货市场：玉米期货震荡为主。
• 现货市场：价格震荡偏弱。
• 区域价差：区域间价格差异波动。
• 售粮进度：基层余粮售尽，粮源转移至贸易商。
• 进口：进口情况未提及显著变化。
• 饲料养殖需求：生猪利润亏损，饲料消费减弱。
  • 饲料产量：数据未详细展开。
• 深加工需求：利润恶化，后期检修增加。
• 北港玉米动态：库存同比偏低格局改善。
• 南港玉米动态：库存同比高位。
• 南港谷物动态：库存连续回升。

玉米淀粉市场动态

• 期货市场：玉米淀粉期货价格变化。
• 现货市场：玉米淀粉现货价格波动。
• 价差：玉米-淀粉价差变化。
• 生产与库存：生产及库存情况未详细展开。
• 下游需求：需求情况未详细展开。
• 木薯淀粉：替代品木薯淀粉情况未详细展开。

国际玉米市场动态

• 美国玉米期货市场：美国玉米期货价格变化。
• 美国玉米播种生长进度：数据未详细展开。
• 巴西玉米作物进展：数据未详细展开。