市场分析
上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌,高低硫燃料油裂解价差、月差、现货贴水再度走强。中东局势僵持,霍尔木兹海峡通行油轮数量维持低位,供应端收紧,但炼厂端需求减少,国内地炼开工率下滑导致进口需求收缩。4月高硫燃料油进口量环比下降,5月到港量预计大幅减少。
策略
高硫和低硫燃料油短期中性,关注伊朗局势走向。跨品种无建议,跨期关注FU、LU逢低正套机会,期现及期权无明确策略。
风险
地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。
图表
包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差,以及燃料油FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。
研究员
潘翔,康远宁。
资料来源
同花顺,钢联,华泰期货研究院。
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