晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年05月15日 【财经要闻】 1、据央行初步统计，2026年前四个月，我国社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元，月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%；人民币贷款增加8.59万亿元，月末人民币贷款余额280.5万亿元，同比增长5.6%。4月末，M2余额同比增长8.6%，M1余额同比增长5%；前四个月净投放现金6530亿元。 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、据工信部，一季度，我国数字产业实现收入9.5万亿元，同比增长12.9%。在电子信息制造业利润强劲增长拉动下，数字产业实现利润总额7378亿元，同比增长23.6%，增速较上年同期提升16.6个百分点。截至3月底，我国在用算力中心标准机架达1445万架，围绕算力枢纽已建成超70条算力大通道。 3、据中国物流与采购联合会，4月份中国电商物流指数为110.6点，环比回升0.3点。4月份，快递企业运营保持稳定，供给端多项指标持续改善。分项指数中，物流时效指数、履约率指数、满意率指数、人员指数、实载率指数，均有所回升。 资料来源：工信部、中国物流与采购联合会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行光伏行业领涨A股震荡整理市场分析：电子半导体领涨A股低开高走市场分析：防御行业领涨A股震荡整固市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行市场分析：航天机器人领涨A股小幅整理 【行业公司】 行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心 行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远 行业月报：一季度全球黄金总需求达1231吨，工业金刚石迎价格上涨行业专题研究：太空光伏：星辰大海，远期可期行业月报：行业催化不断，继续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头行业月报：AI模型密集更新，能力提升带来应用机会行业月报：券商板块2026年3月回顾及4月前瞻行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片厂商迎来重要发展机遇 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、据央行初步统计，2026年前四个月，我国社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元，月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%；人民币贷款增加8.59万亿元，月末人民币贷款余额280.5万亿元，同比增长5.6%。4月末，M2余额同比增长8.6%，M1余额同比增长5%；前四个月净投放现金6530亿元。 2、据工信部，一季度，我国数字产业实现收入9.5万亿元，同比增长12.9%。在电子信息制造业利润强劲增长拉动下，数字产业实现利润总额7378亿元，同比增长23.6%，增速较上年同期提升16.6个百分点。截至3月底，我国在用算力中心标准机架达1445万架，围绕算力枢纽已建成超70条算力大通道。 3、据中国物流与采购联合会，4月份中国电商物流指数为110.6点，环比回升0.3点。4月份，快递企业运营保持稳定，供给端多项指标持续改善。分项指数中，物流时效指数、履约率指数、满意率指数、人员指数、实载率指数，均有所回升。 资料来源：工信部、中国物流与采购联合会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行光伏行业领涨A股震荡整理2026-05-14 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场高开低走、震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在4184点附近获得支撑，午后股指企稳回升，尾盘在再度回落，盘中光伏设备、化学制品、银行以及航运港口等行业表现较好；航天装备、航海装备、稀土以及小金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.25倍、52.88倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额33884亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、光伏设备以及机器人等行业的投资机会。 市场分析：电子半导体领涨A股低开高走2026-05-13 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4218点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，午后再度上行，盘中电源设备、电子化学品、电网设备以及半导体等行业表现较好；保险、白酒、能源金属以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.13倍、51.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32645亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电源设备以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：防御行业领涨A股震荡整固2026-05-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震回落，盘中沪指在4199点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中电力设备、电力、非金属材料以及地面兵装等行业表现较好；稀土、航天装备、能源金属以及航海装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.17倍、52.00倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额32700亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电网设备以及航天军工等行业的投资机会。 市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行2026-05-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4219点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中稀土、半导体、电子化学品以及元件等行业表现较好；贵金属、航运港口、航空机场以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、50.71倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额35657亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、航天航空以及元件等行业的投资机会。 市场分析：航天机器人领涨A股小幅整理2026-05-08 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4176点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，午后企稳回升，盘中通信设备、消费电子、航天航空以及机器人等行业表现较好；能源金属、电池、稀土以及房屋建设等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、50.79倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额30759亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议特别指出要“稳定和增强资本市场信心”，从政策层面呵护市场长期健康发展。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、航天航空以及机器人等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：月度占比创新高，板块持续关注2026-05-14 （牟国洪S0730513030002021-50586980mough@ccnew.com） 2026年4月，锂电池板块指数上涨15.43%，走势强于沪深300指数；我国新能源汽车销售134.40万辆，同比增长9.62%，同比增长主要是新能源汽车出口持续高增长。2026年4月，我国动力电池装机62.40GWh，同比增长15.34%，其中三元材料装机占比18.43%；宁德时代、比亚迪和国轩高科装机位居前三。 短期上游主要原材料价格涨跌互现。 截至2026年5月13日：锂电池和创业板估值分别为32.05倍和50.71倍，结合行业景气度，维持行业“强于大市”投资评级。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。 行业月报：油