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4月物价数据解读：4月PPI大涨

2026-05-14 郝大明国新证券申明华

4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%；PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%。CPI方面，非食品价格明显上涨，核心CPI环比、同比均有所提高；食品价格环比、同比均季节性下降，猪肉价格降幅较大。PPI方面，生产资料价格涨幅扩大，采掘业、原材料工业价格环比、同比均显著上涨，石油和天然气开采业价格涨幅突出；生活资料价格环比微降。8大类消费价格环比3涨4降1平，交通通信价格涨幅较大；同比6涨2降，其他用品和服务价格涨幅较大。4月多数食品价格环比、同比季节性下降，鲜菜、猪肉价格环比降幅较大，猪肉价格同比降幅显著。油价环比、同比大涨，旅游价格受假期需求增加明显上涨。5月CPI、PPI预计温和上涨。投资建议：关注鲜菜、猪肉价格下跌风险，油气、采矿、化工产品价格上涨利好上游企业，工业生产摆脱通缩困境。风险提示：地缘政治恶化、美欧经济衰退超预期。

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