中银基金王方舟观点分享1医药生物基本面上产业近期有

1、医药生物： 基本面上，产业近期有较多积极变化。 一方面，几家跨国大药企有的在中国举办了对外合作峰会，有的和国内企业宣布达成全球战略合作及一揽子授权许可协议、也有一系列临床合作签约推进，调研活动也极为频繁，中国创新药产业的巨大潜力和价值正不断被发掘。 另一方面，今年全球创新药产业最重要或者说关注度最高的几个临床数据可能会在5月底6月初学术会议上披露，可能对 中银基金王方舟观点分享 1、医药生物：基本面上，产业近期有较多积极变化。 一方面，几家跨国大药企有的在中国举办了对外合作峰会，有的和国内企业宣布达成全球战略合作及一揽子授权许可协议、也有一系列临床合作签约推进，调研活动也极为频繁，中国创新药产业的巨大潜力和价值正不断被发掘。 另一方面，今年全球创新药产业最重要或者说关注度最高的几个临床数据可能会在5月底6月初学术会议上披露，可能对全球医药产业有重要的影响，相关资产也会有全球资金加入定价。 近期医药资产持续走弱，我们认为主要和中短期跨行业的资金比较定价行为有关，当前创新药资产的整体性价比较高，考虑潜在可能的积极变化则更具吸引力，许多公开的证据已经能强有力支持我们前期反复提及的判断，当前创新药资产无论从中期还是长期来讲赔率和胜率都是很有吸引力的。 我们认为，创新药领域，一旦发生一些较大的去风险里程碑事件后，产业层面会有较多的经营行为和战略决策的变化，一些优质在研管线可以在研发阶段提前回收较多的现金流，这里面会有很大的机会。 这样的产业机会一旦发生，各个潜伏的积极因素和企业经营行为都会“唤醒”、“启动”，产业层面会有不断的催化印证，不会在第一件里程碑事件发生时就迅速兑现折戟。 2、脑机接口：今年以来脑机接口产业一级投融资情况开始爆发，一系列公司都在快速推进相关的产品布局和临床进展。 基于目前多方调研和合理推断，我们预计未来几个月可以期待Neuralink关于盲视的临床进展，有望解锁潜在万亿美金的盲人视觉恢复市场；我们可以期待多家国内脑机接口公司启动关键临床。 此外，从全年维度来看，国内脑机接口公司的资本化进程也值得期待；相应的，已上市产品的商业化情况验证将变成有意义的定价变量，从而为这个产业带来一个较稳定的定价参考体系。 前期我们关于政策、产品上市进度的预测虽一一兑现，但复盘来看，在全市场范围中期横向对比来看，这些因素对脑机接口产业尚不能构成强劲且有盈利预期支撑底部的正向估值贡献，因此相关资产价值也呈现出较大的波动性。 我们对脑机接口产业的潜在空间和产业发展速度充满信心，但股票的定价受横向其他资产比较影响也比较大。