黑色建材日报

2026-05-14 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3257元/吨,较上一交易日涨2元/吨（0.061%）。当日注册仓单94771吨,环比增加610吨。主力合约持仓量为209.22万手，环比减少49216手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3410元/吨,环比减少20元/吨;上海汇总价格为3330元/吨,环比减少10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3481元/吨,较上一交易日涨10元/吨（0.288%）。当日注册仓单619508吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为207.89万手，环比减少4662手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3490元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3490元/吨,环比减少0元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续震荡偏强运行。基本面方面，热卷供需双回落，库存去化节奏有所放缓；螺纹钢同样呈现供需双降格局，但库存压力边际缓解，基本面表现相对更为稳健。出口方面，上周钢材出口小幅回落，但整体出口情况偏强，叠加海外钢价维持坚挺，内外价差优势依然存在，对内盘价格形成支撑，尤其是热卷价格出现了较为明显的反弹。综合来看，当前钢材需求整体处于中性水平，库存去化节奏保持平稳。随着出口持续修复，对热卷需求形成一定支撑，需求预期边际改善。在库存逐步去化的背景下，钢价表现偏强。短期来看，随着地缘冲突阶段性缓和，商品价格或逐步回归理性区间，后续仍需重点关注出口动能能否持续。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2609）收至820.00元/吨，涨跌幅+0.92 %（+7.50），持仓变化+14941手，变化至70.72万手。铁矿石加权持仓量111.40万手。现货青岛港PB粉796元/湿吨，折盘面基差25.72元/吨，基差率3.04%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运高位大幅回落。发运端，巴西因天气影响本期发运减量近半数，澳洲发运小幅减少。非主流国家发运量延续回落。近端到港量环比下滑。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加0.01万吨至238.91万吨，高位持稳。钢厂盈利率大幅攀升，盈利比例突破六成。库存端，钢厂进口矿库存大幅消耗，回落至低位水平。港口库存变化幅度不大。综合来看，供给端海外铁矿石短期受气候扰动，国内部分港口资源流通性逐渐放开。需求端钢厂盈利率提升，铁水产量在偏高位运行。中东美伊谈判进展仍有反复，原油供应依然受到扰动，矿端成本影响未完全消除。澳洲柴油现货价格高位继续回落。下游成材价格偏强运行，原料端情绪偏暖。预计价格高位震荡运行，后续关注铁水生产以及地缘局势变化。 锰硅硅铁 【行情资讯】 5月13日，锰硅主力（SM607合约）日内收涨0.85%，收盘报5928元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，折盘面6140，升水盘面212元/吨。硅铁主力（SF607合约）日内收涨1.11%，收盘报5826元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面24元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面持续震荡回落，价格延续弱势，短期继续关注下方中期趋势线附近支撑情况（针对加权指数，下同）。硅铁方面，盘面价格呈现弱势反弹，K线阴阳交替且周五大阴线向下反包，走势依旧偏弱，继续关注下方5550元/吨附近支撑，上方关注5900-6000元/吨附近压力。 【策略观点】 近期，随着美伊重新回到谈判桌，市场持续交易中东局势缓和，海内外资本市场显著反弹并创下新高，尤其是科技相关板块表现亮眼。但美伊间如何达成共识的前景及路径依旧模糊，双方谈判局势仍持续反复，并由此带动原油以及相关品种大幅波动。于是我们看到商品市场割裂的情况：科技相关的商品，如锡（半导体）表现强劲，原油相关的能化品种剧烈波动，而黑色板块则交易自身基本面而脱敏于中东局势扰动。面对当前相对混沌的商品市场局面，我们认为暂时相对难以走出单边强趋势，建议整体以偏震荡、宽幅波动去看待，操作上以偏短期为主同时注意风险。黑色板块方面，站在盘面角度，当前最显著的矛盾依旧在于热卷（持仓快速上升且创下新高）。对于热卷近期价格的显著上升，我们认为其主要还是得益于钢材直接及间接出口数据的良好以及市场对于钢铁行业再启供给侧改革的预期。当前热卷估值已经来到相对偏高的位置，其后续继续上行需要需求超预期或供给侧改革预期被证实。但无论如何，钢材价格的上行一定程度带动了利润的回升，给上游原材料价格的上涨提供了一定的空间，这对于原材料端价格是偏利好的（能够提供的空间暂时相对有限）。 品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。近期部分合金厂自发联合减产背景下供给端出现边际好转迹象，周产量一度出现明显下滑，但近期产量环比出现持续小幅回升。硅铁端，其静态基本面仍没有明显的矛盾：一方面是相对受控的供给、相对低位的库存（同比低，但又没那么低）；另一方面是相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头背景下，锰矿端的可叙事性仍是后续跟踪及关注的重点。短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格逐步走弱，这短期仍将制约锰硅价格，甚至引发其价格的继续回落。此外，硅铁在当前估值偏高的位置供给出现新的投产背景下，价格同样易出现回落。中长期的角度，我们仍继续强调关注下方成本附近为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。 焦煤焦炭 【行情资讯】 5月13日，焦煤主力（JM2609合约）探底回升，日内收涨0.24%，收盘报1244.0元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1583.4元/吨，折盘面仓单价为1393.5元/吨，升水盘面149.5元/吨；山西中硫主焦报1400元/吨，折盘面仓单价为1386元/吨，升水盘面142元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1269元/吨，折盘面仓单价为1244元/吨，贴水盘面20元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收涨0.72%，收盘报1816.0元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1540元/吨，折盘面仓单价为1801元/吨，贴水盘面15元/吨；吕梁准一级干熄焦报1670元/吨，折盘面仓单价为1886.5元/吨，升水盘面71元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格仍处于震荡整理阶段，向上临界后承压显著回调，短期继续关注上方1350元 /吨附近压力及下方1080元/吨附近支撑（针对加权指数，下同），同时注意日内大幅波动。焦炭方面，盘面价格短期内继续维持区间震荡，同样向上至压力区间承压后显著回落，短期继续关注上方前高1880元/吨附近压力，下方关注1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况。 【策略观点】 近期，随着美伊重新回到谈判桌，市场持续交易中东局势缓和，海内外资本市场显著反弹并创下新高，尤其是科技相关板块表现亮眼。但美伊间如何达成共识的前景及路径依旧模糊，双方谈判局势仍持续反复，并由此带动原油以及相关品种大幅波动。于是我们看到商品市场割裂的情况：科技相关的商品，如锡（半导体）表现强劲，原油相关的能化品种剧烈波动，而黑色板块则交易自身基本面而脱敏于中东局势扰动。面对当前相对混沌的商品市场局面，我们认为暂时相对难以走出单边强趋势，建议整体以偏震荡、宽幅波动去看待，操作上以偏短期为主同时注意风险。黑色板块方面，站在盘面角度，当前最显著的矛盾依旧在于热卷（持仓快速上升且创下新高）。对于热卷近期价格的显著上升，我们认为其主要还是得益于钢材直接及间接出口数据的良好以及市场对于钢铁行业再启供给侧改革的预期。当前热卷估值已经来到相对偏高的位置，其后续继续上行需要需求超预期或供给侧改革预期被证实。但无论如何，钢材价格的上行一定程度带动了利润的回升，给上游原材料价格的上涨提供了一定的空间，这对于原材料端价格是偏利好的（能够提供的空间暂时相对有限）。双焦基本面方面，焦煤自身即期供求结构依旧偏宽松（蒙煤通关持续处在高位）且当前的盘面估值仍偏高。同时，包括6月、7月合约在内的近月合约持仓异常偏高，价格高位存在较强的交割压力，尤其在价格短期异常拉升之后。虽然我们对于中远期煤价持续看好（主要基于能源溢价以及动力煤角度，认为煤炭本次的主要矛盾在于动力煤，其通过跨界煤种供应流向及资金表达方式间接影响焦煤），但当前基本面相对宽松、估值偏高、向上面临交割压力背景下，我们倾向于建议价格发生回落之后找机会做多，不建议追高。中长期来看，我们仍重申对于焦煤价格的乐观态度，建议关注二季度末三季度初的时间节点，同时关注我们近期煤炭相关专题中对于关键数据的跟踪。焦炭方面，仍认为将跟随成本端焦煤波动。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8715元/吨，涨跌幅-0.91%（-80）。加权合约持仓变化-39606手，变化至461903手。现货端，华东不通氧553#市场报价9250元/吨，环比持平，主力合约基差535元/吨；421#市场报价9500元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-15元/吨。 【策略观点】 供给端，上周新疆地区开炉数减少，工业硅周产量环比下滑。需求侧，多晶硅期现情绪有所降温，基本面改善相对有限，对原料工业硅采购仍偏温和；有机硅DMC开工率有所提升；硅铝合金开工率平稳。工业硅行业库存延续高位运行。整体来看，前期政策预期、成本抬升以及西北可能的减产扰动推动盘面价格持续上行，但实际兑现均较为有限。价格上涨后，西南硅企套保空间逐步打开，丰水期开工率预计提升；同时西北大厂东部产区短期停炉检修后也将较快复产，往后工业硅供应仍偏宽松，而需求整体提振有限。因此工业硅价格在高位依然面临压力。短期价格宽幅波动，操作谨慎。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报37190元/吨，涨跌幅+2.09%（+760）。加权合约持仓变化-267手，变化至168145手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.05元/千克，环比持平。主力合约基差-2140元/吨。 【策略观点】 供给端，5月西北有基地复产，产量较4月预计小幅提升。需求方面，5月下游各环节排产环比均有所提 升。4月在上游硅料市场情绪转好后，硅片环节报价转向平稳，下游环节电池片价格有所止跌，组件成交价格仍有小幅下移。此前上游原料政策预期带来的情绪传导逐级递减，还未能带动全产业链的实质性好转。后续除政策外，关注5月后国内终端需求有所回暖，能否对价格起到一定托底作用，但仅当前而言提振暂时有限。4月硅料工厂库存下降，企业签单数量增多，但集中签单后下游采购节奏随盘面情绪转弱而又明显放缓。当前政策预期降温，同时6月起预计西北、四川基地复产，后续供应压力存在提升预期，行业高库存去化仍然受到考验，预期支撑不足后价格向“弱现实”重新靠拢。短期盘面回落趋势中，关注前低位置的支撑情况。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周三下午15：00玻璃主力合约收1066元/吨，当日+0.95%(+10)，华北大板报价1040元，较前日持平；华中报价1050元，较前日持平。05月07日浮法玻璃样本企业