晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年05月14日 【财经要闻】 1、美国总统特朗普启程前往北京，即将开始为期3天的国事访问。 2、5月13日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性的交流。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、国际能源署（IEA）表示，受伊朗战争引发的供应中断影响，2026年全球石油供应量预计将减少约390万桶/日；目前，中东地区的石油供应损失已超过10亿桶。该机构目前预计，2026年的石油需求量将减少42万桶/日。欧佩克+的产量降至35年来最低水平。 资料来源：新华社、央视新闻、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电子半导体领涨A股低开高走市场分析：防御行业领涨A股震荡整固市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行市场分析：航天机器人领涨A股小幅整理市场分析：通信电子行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心 行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远 行业月报：一季度全球黄金总需求达1231吨，工业金刚石迎价格上涨行业专题研究：太空光伏：星辰大海，远期可期 行业月报：券商板块2026年3月回顾及4月前瞻 行业月报：AI应用大发展令算力总体供不应求，国产AI芯片厂商迎来重 要发展机遇 行业月报：汽车销量环比回升明显，新车进入密集发布期 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、美国总统特朗普启程前往北京，即将开始为期3天的国事访问。 2、5月13日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性的交流。 3、国际能源署（IEA）表示，受伊朗战争引发的供应中断影响，2026年全球石油供应量预计将减少约390万桶/日；目前，中东地区的石油供应损失已超过10亿桶。该机构目前预计，2026年的石油需求量将减少42万桶/日。欧佩克+的产量降至35年来最低水平。 【宏观策略】 市场分析：电子半导体领涨A股低开高走2026-05-13 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4218点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，午后再度上行，盘中电源设备、电子化学品、电网设备以及半导体等行业表现较好；保险、白酒、能源金属以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.13倍、51.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32645亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电源设备以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：防御行业领涨A股震荡整固2026-05-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震回落，盘中沪指在4199点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中电力设备、电力、非金属材料以及地面兵装等行业表现较好；稀土、航天装备、能源金属以及航海装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.17倍、52.00倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额32700亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电网设备以及航天军工等行业的投资机会。 市场分析：元件半导体领涨A股震荡上行2026-05-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4219点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中稀土、半导体、电子化学品以及元件等行业表现较好；贵 金属、航运港口、航空机场以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、50.71倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额35657亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月9日国务院常务会议明确，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，宏观政策实施要从用好、用足上找准抓手，坚持靠前发力。会议同时部署一揽子化债任务，强调确保如期完成债务风险化解任务。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。全A非金融板块归母净利润同比增长11.7%，较去年四季度的-1.1%大幅反弹，盈利修复基础愈发牢固。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、航天航空以及元件等行业的投资机会。 市场分析：航天机器人领涨A股小幅整理2026-05-08 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震上行，盘中沪指在4176点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，午后企稳回升，盘中通信设备、消费电子、航天航空以及机器人等行业表现较好；能源金属、电池、稀土以及房屋建设等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、50.79倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额30759亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议特别指出要“稳定和增强资本市场信心”，从政策层面呵护市场长期健康发展。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、航天航空以及机器人等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股震荡上行2026-05-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震上行，盘中沪指在4172点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中通信设备、消费电子、元件以及机器人等行业表现较好；煤炭、能源金属、农化制品以及石油石化等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍、50.06倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额31686亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月28日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议特别指出要“稳定和增强资本市场信心”，从政策层面呵护市场长期健康发展。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。预计上证指数维持震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、消费电子、元件以及机器人等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向2026-05-13 （顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com）2026年4月份中信基础化工行业指数上涨10.49%，在30个中信一级行业中排名第4位。子行业中，锂电化学品、膜材料和电子化学品行业表现居前。主要产品中，4月份化工品价格整体有所回 调。 根据wind数据，截止2026年5月12日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为34.02倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.38倍，目前估值水平高于历史平均水平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居7位，维持行业“同步大市”的投资评级。 2024年以来，中央政治局会议、中央经济工作会议连续强调需“综合整治内卷式竞争”，未来“反内卷”政策将上升为国家中长期发展战略，推动行业长期格局的改善。随着反内卷政策的持续推进，在行政监管与行业自律等多项举措作用下，化工行业的供给端约束明显加强，推动行业供需关系的改善与盈利的复苏。从基础化工行业上市公司一季报情况来看，一季度行业景气出现明显改善。 未来化工行业的投资方向上，建议从三个角度布局。一方面关注反内卷进程较快，供给端改善空间较大的板块，包括有机硅、农药等行业；另一方面在国际油价高位运行的背景下，继续关注具有成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工板块；成长板块建议关注电子化学品、封装材料、改性塑料等新材料板块。 行业月报：海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心2026-05-07 （邹臣S0730523100001） 投资要点： l 4月国内半导体行业表现相对较强。2026年4月国内半导体行业（中信）上涨28.29%，同期沪深300上涨8.03%，其中集成电路上涨31.26