东土科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 北京东土科技股份有限公司是全球工业互联网技术创新引领者,通过技术创新和标准制定,致力于推动工业互联网在通信协议、工业APP软件承载平台以及控制硬件平台三个层面的技术统一。公司已经创新研发了全球领先的工业互联网操作系统INTEWELL、全场景工业互联网通信芯片、软件定义控制的边缘服务器,并制定了5项国际标准和14项国家标准。公司的工业互联网全栈解决方案已广泛应用于飞机、船舶、高铁/地铁、智能电网、能源、石油化工、冶金、工厂自动化、智能交通、城市管理、运营商通信等领域,全球累计近200万台设备实时运行,并获得了商务部CTEAS服务体系完善程度七星级卓越认证。东土科技面向全球开放合作,先后与多个机构合作创新,现已拥有完全自主可控且引领未来的工业互联网核心知识产权。 公司代表带领投资者参观了公司展厅,介绍了公司的基本情况,并与投资者进行了互动问答,主要内容纪要如下: 1、请介绍一下公司的核心竞争力? 答:公司二十多年专注工业网络通信以及工业控制技术,扎根底层,目前已经构建起"总线技术国际标准芯片+操作系统+软件"全链路自主可控体系。公司推动"软件定义控制"的技术变革,本质上是从底层解决工业智能化的根本性问题,打破传统工业 IT 与 OT 割裂、各行业控制技术互不兼容、软硬件深度绑定的行业痛点,用 IPV6+TSN 实现网络融合,用自主工业操作系统与软件定义控制实现控制技术统一,能为工业 AI、高端装备等提供底层支撑。这是公司有别于普通设备厂商、应用集成商的核心壁垒。 2、注意到公司 2025 年年报中将原来的 3 个部分的业务拆成了 4 个部分?主要是基于什么考虑?答:公司2025 年年报将业务由3个板块拆分为4个板块,主要基于经营战略与精准信息披露两个因素的考量。 经营战略方面,公司积极调整业务结构,聚焦工业操作系统、智能控制器等高毛利、高成长性核心业务。其中智能控制器业务在2025年实现营收1.45 亿,同比增长117.63%;新增订单1.92 亿元,同比增长180.20%;营收与订单实现同步快速增长,相关产品在半导体、智慧交通、智能建造等领域实现规模化应用及批量落地。原有业务划分无法清晰体现"新兴高毛利业务+传统基础业务"的战略分层,拆分后可独立体现工业操作系统、智能控制器的战略核心地位,匹配公司"软件定义控制"的技术路线理念。拆分后,各板块营收、毛利、增速等数据独立列示,清晰呈现,能够更清晰的体现公司核心业务的增长潜力与盈利质量,也便于投资者纵向对比历史数据、横向对标同业公司,准确评估公司核心竞争力、成长逻辑与长期投资价值,做出更理性的投资判断。 3、公司在新兴业务布局上,有哪些明确的部署及规划? 答:在新兴业务中,有两个赛道公司未来会持续聚焦,一是具身智能机器人电子架构,我们从去年发布具身机器人操作系统,到参投国内知名机器人主机厂商,再到今年4月份在深圳作为核心单位发起成立国产化机器人电子架构,与宜昌国资共同设立新公司,构建全国产化机器人 生产制造与训练基地,持续在布局。 智能机器人是工业AI 的核心载体,全球机器人市场正进入快速爆发期,电子架构作为机器人的"神经与大脑",是产业链最关键、空间最大的环节之一。公司将以鸿道操作系统为核心,打造全国产化架构平台,面向智能机器人广泛的应用场景,提供标准化、开放化的底层开发平台。 二是半导体设备控制系统国产替代,半导体设备本身也是国家战略重点,国内半导体设备工控系统市场规模是数十亿级别,目前外资品牌占据主导。我们在去年已经实现相关产品在刻蚀,清洗等多品类、多型号机台批量应用落地。随着国内半导体产业链加速自主可控的进程,国产化高性能、高可靠的智能控制系统的需求空间是广阔的,这也是公司未来重点瞄准的战略赛道。 4、公司目前与高威科的战略合作整体推进情况如何,针对高威科毛利率承压问题,公司有哪些整体改善思路?答:公司与高威科的合作推进正常,二季度是较为关键的阶段,目前公司与高威科合作主要在 3C、物流、纺织等领域开展。高威科的毛 利率承压有外资品牌供应商定价政策变化的因素,双方战略协同后,高威科可采用东土科技智能控制器等核心产品,替代原有外购外资部件,降低硬件采购成本,同时提升方案附加值与毛利水平。 5、公司应收账款偏高主要原因是什么? 答:公司应收账款偏高源于行业特性与业务转型的因素。一是行业特性的影响,公司下游核心客户主要集中在轨道交通、能源、防务等重点领域,此类客户多为大型国企、央企或事业单位,其项目具有周期长、资金预算管理严格、内部审批流程规范且繁琐的特点。通常情况下,项目从竣工验收、结算审核到资金拨付,需经过多环节审批,导致回款周期普遍较长,这是行业内多数企业面临的共性问题,也是公司应收账款较高的核心深层原因。 二是业务优化转型带来的阶段性影响。近年来,公司向智能控制解决方案领域转型,此类业务具有项目制特征,有一定的实施周期,且回款节点与项目验收、整体结算深度绑定,从项目交付、调试合格到最终回款的周期进一步拉长。 后续,公司将持续加强应收账款管理,优化回款流程,主动与下游客户沟通对接,加快回款进度,同时结合业务发展节奏,合理控制应收账款规模,保障公司的经营稳健性。