化工日报

王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯主力合约日内窄幅收涨，整体延续高位宽幅震荡格局。现货方面，市场整体交投表现相对良好，生产企业出货顺畅，实单竞拍溢价情况增多，市场整体成交量保持。然下游工厂对丙烯价格接受能力一般，市场整体上行动力略显不足。 聚丙烯和塑料期货日内窄幅整理。聚乙烯方面，近期国内聚乙烯检修装置增加，供应压力降低，对行情起到一定支撑。不过，从需求端来看，消费淡季导致需求减弱，对价格上涨行情起到压制。聚丙烯方面，成本压力向终端传导的阻力较大，使得下游工厂订单跟进欠佳，且成本高位限制下游接货积极性，下游需求的弱势表现将继续肘聚丙烯反弹之势。 【聚酯】 国内PX负荷小幅提升，后市有装置检修和重启预期，海外装置负荷低位，进口预期偏低，整体供应呈下滑势头；PTA负荷偏低，下游聚酯负荷平稳，PTA库存下降，周初涤丝产销一度放量，聚酯厂压力略有缓和；终端织造订单偏弱，维持低库存状态。中东能源供应受阻，中期PX和PTA供应预期偏紧，价格维持高位区间震荡。持续关注局势演变。 乙二醇产量连续2周增长，社会库存转为上升；到港量偏低，港口库存持续去化，供需多空交织。霍尔木兹海峡通航依旧受阻，原料供应短缺问题依旧存在，预期价格高位震荡。 受原料价格大幅波动影响，终端订单偏弱，织造企业谨慎备货，短纤持续累库，效益不佳，有继续减产的传闻。短纤波动受原料主导，关注降负执行情况、中东局势演变及终端订单表现。 瓶片库存低位回升，负荷平稳，需求旺季，效益修复；国内产能充裕，供应增长空间大，为中长线压力。中东局势扰动，跟随原料波动为主。 【纯苯-苯乙烯】 华东纯苯价格震荡整理。部分亚洲炼厂减产增多，国内石油苯产量下降，进口到港持续偏低，纯苯港口库存加速去化。加氢苯利润表现较好，但目前开工已接近上限。纯苯下游行业普遍陷入亏损，刚需采购为主，关注供应端的变化以及海外局势的演变。 及预期状态，且纸货流动性减弱，持货商参与市场积极性不高，拖累市场心态。 【煤化工】 甲醇期货盘面持续窄幅震荡。进口到港量进一步下降，以及出口分流部分港口货源，本周华东沿海地区去库幅度较大。国内供应预计有所下降，叠加部分货源流向港口，生产企业库存延续低位运行。MTO企业运行暂稳，但多数传统下游行业开工均有所回落。短期行情预期延续震荡运行，关注供应收缩与下游负反馈之间的博奔。 尿素期货盘面持续阴跌。日产仍旧偏高，但5月新增计划检修装置较多，供应预期有所回落。各地农业备肥需求交替收尾，整体采购较为分散，复合肥以及工业下游需求亦有所放缓，周期内生产企业呈现累库。尿素市场预期供需双减，行情短期大概率偏弱运行，关注政策指引。 【氯碱】 政策层面影响，PVC尾盘大幅上涨。乙烯法开工继续下降，电石法开工小幅回升，整体供应下降。假期原因，行业再度累库。内需疲软；3月出口继续攀升，内盘价格优势仍在，出口仍将延续较好态势。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，乙烯法开工短期难恢复，预计行业有望继续去库，可关注回调后低多机会。 液氯价格大幅下挫，烧碱成本支撑加强，日内收涨。行业近期去库，但整体压力较大。检修增加，开工略有下降。关注氯碱综合利润走势，液氯价格下行，成本增强，但目前上涨驱动不足，建议观望为主。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内窄幅波动。节后再度累库，库存压力较大。检修与复产并存，供应高位波动。光伏玻璃目前供需过剩严重，产能缩减，后续仍有减产驱动，对纯碱需求形成拖累。短期，多空驱动均不强。长期供需过剩逻辑不变，寻找反弹后高空机会。 政策消息叠加成本扰动，玻璃日内震荡偏强走势。节后行业再度累库，压力较大。5月初点火与冷修并存，产能窄幅波动。下游加工订单同比处于较低水平。行业高库存压力，上涨驱动不足，同时下方有成本保护，或底部区间运行为主，关注成本端变化。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。