【行情分析】截至5月13日收盘，焦炭主力震荡整理，短期压力关注10天均线1840附近，支撑关注盘中低点1785附近；开盘1816，最高1820，成交15623手，减仓1536手，跌幅1.12%。库存方面，截至5月8日，247家钢厂焦炭库存回落5.19万吨至685.49万吨，港口焦炭库存微增0.15万吨至316.9万吨，综合库存微降8.15万吨至1082.39万吨，均位于历年来同期最高水平。利润方面，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利58元/吨，已经连续8周保持盈利，各地区表现分化，其中河北准一级焦平均盈利105元/吨，山西和山东准一级焦分别平均盈利94元/吨和84元/吨，内蒙二级焦平均盈利40元/吨。下游需求，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.26%;盈利率环比增加9.09%至60.17%;日均铁水产量238.91万吨。上游焦煤，焦煤社会库存总量周环比回落66.59万吨至2528.45万吨，同比低4.38%，五一假期焦企补库库存大幅消耗，独立焦企炼焦煤总库存回落59.9万吨至1034.08万吨。消息方面，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，关注中美谈判进展。焦煤短线大幅杀跌，成本支撑进一步走弱；供应方面，焦化利润改善，产量继续回升，焦炭综合库存高位运行；需求方面，铁水日均产量239万吨附近，基本见顶，叠加第三轮提张落地利好兑现，市场情绪开始转弱；短期需要关注中美经贸磋商对市场影响，焦炭短期偏震荡对待。
【核心观点】
- 焦炭短期偏震荡，压力位1840，支撑位1785。
- 库存高位运行，但钢厂库存微降，港口库存微增。
- 焦化厂利润连续8周保持盈利，地区分化明显。
- 下游铁水产量见顶，需求边际转弱。
- 上游焦煤价格下跌，成本支撑走弱。
- 中美经贸磋商进展是短期关键变量。
【关键数据】
- 焦炭主力价格：1816（开盘），1820（最高），跌幅1.12%。
- 钢厂焦炭库存：685.49万吨（钢厂），316.9万吨（港口），1082.39万吨（综合）。
- 焦化厂盈利：58元/吨（平均），地区分化（河北105元/吨，山西94元/吨，山东84元/吨，内蒙40元/吨）。
- 高炉开工率：83.26%。
- 铁水产量：238.91万吨/日。
- 焦煤库存：2528.45万吨（社会），1034.08万吨（独立焦企）。
【研究结论】
短期焦炭市场受库存高位、需求见顶、成本支撑走弱等多重因素影响，市场情绪转弱，预计短期偏震荡。需关注中美经贸磋商进展对市场的影响。
