焦炭日报：短期偏震荡

行情分析

• 焦炭库存：本周独立焦企焦炭库存微降4.18万吨至90.05万吨；贸易商加大采购，全国18个港口焦炭库存大增20.88万吨至289.51万吨，逼近11个月高位；钢厂焦炭库存增加3.49万吨至691.67万吨。
• 利润：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落17元至21元/吨，主流地区焦企盈利下降，河北、江苏、山东盈利超70元，内蒙、陕西、江西仍亏损。
• 下游需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率环比增加1.25%至81.03%；盈利率环比增加0.87%至43.29%，同比减少10.39%；日均铁水产量环比增加2.94万吨至231.09万吨。
• 焦煤库存：钢厂炼焦煤库存周环比增加8.48万吨至782.41万吨，独立焦企炼焦煤库存增加42.51万吨至1047.54万吨，均处近年高位；港口进口焦煤库存下降2.93万吨至478.10万吨，社会库存总量周环比增加16.76万吨至2530.85万吨。

核心观点

• 焦化利润尚可，焦企开工稳中有升。
• 铁水增长预期下，钢厂焦炭需求向好，下游采购情绪增强。
• 焦炭综合库存高位运行，供需相对偏空。
• 宏观层面关注政府工作报告“反内卷”及稳增长政策。

研究结论

焦炭短期偏震荡，关注20/40天均线支撑和5天均线压力。