焦炭市场短期偏震荡分析
库存情况
- 独立焦企库存环比下降4.95%至81.81万吨。
- 钢厂库存累增至650.33万吨。
- 港口库存增加6.41%至265.07万吨。
- 焦炭综合库存增加16.31万吨至997.21万吨，创近7个月高位，同比降逾2%。
- 炼焦煤库存方面，煤矿炼焦煤库存回落7.66%，独立焦企炼焦煤库存增加5.71%至1132.85万吨，钢厂炼焦煤库存微增至802.2万吨，港口进口炼焦煤库存持续增加，炼焦煤综合库存环比增近2%至2769.85万吨，同比低于往年水平。
利润情况
- 全国30家独立焦化厂吨焦盈利-65元/吨。
- 山东准一级焦平均盈利-53元/吨，山东准一级焦平均盈利-7元/吨。
- 内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。
下游需求
- 247家钢厂高炉开工率减少0.47个百分点至78.84%，同比去年增加1.66个百分点。
- 高炉炼铁产能利用率降至85.48%。
- 日均铁水产量环比减少1.49万吨至228.01万吨，同比去年增加3.53万吨。
宏观政策
- 财政部副部长廖岷表示，2025年财政赤字率按4%左右，新增政府债务规模11.86万亿元。
- 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平。
- 财政部等五部门实施中小微企业贷款贴息政策。
- 住建部部长表示，今年将着力稳定房地产市场，支持房企合理的融资需求。
研究结论
焦炭供需格局受制于上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策导向。焦煤和焦炭综合库存延续回升，季节性累库阶段，供需整体偏弱。下游钢厂铁水产量相对稳定，按需补库；房地产投资增速降幅继续扩大，中长期需求延续下滑。宏观氛围整体偏暖，国内降准落地，后续政策预期仍存。综合来看，整体宽幅震荡为主，短期关注前低附近支撑表现，低多思路对待。
