供需紧张预期逐步“照进现实” 碳酸锂再迎突破

近期碳酸锂期货价格强势突破20万整数关口，A股锂电产业链亦呈现反弹态势。5月供需两端的主要驱动因素包括：

1. 供应端：津巴布韦矿出口禁令逐步解除，预计6月中下旬到港，短期国内矿端供应收缩预期兑现；江西两地矿山换证争议或延长停产周期，需持续关注国内外矿端变化。
2. 需求端：下游逢低补库，正极材料产能释放，终端储能市场中标规模同比增长108.08%，车端新能源汽车产销量稳定增长（4月同比增5.5%和9.7%，出口增1.1倍）。
3. 库存：上周碳酸锂库存止增转降（去库920吨至102,673吨），处于近两年低位，为价格提供支撑。
4. 政策：《矿产资源法实施条例（草案）》发布提振市场情绪。

后市展望：当前价格受海外供应收缩、国内矿端不确定性、下游排产预期及库存边际好转驱动，或延续震荡偏强。但需警惕地缘因素及美国可能对欧盟汽车加征关税的边际扰动。盘面关注20万关口支撑及多空博弈。

A股锂电板块：一季度业绩修复显著（超10家公司归母净利润10倍增长），但个股分化明显，龙头公司更受青睐。行业关注矿端收紧、储能订单增长、电池技术突破及车端政策变化。