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贵金属早报

2026-05-13 项唯一大越期货风与林

黄金

基本面：美CPI通胀超预期升温，美伊僵局持续，推动金价冲高回落。美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指全线下跌，美债收益率上涨，美元指数微涨，COMEX黄金期货跌0.13%报4722.60美元/盎司。
基差：黄金期货报1030.12，现货报1029.5，基差-0.62，现货贴水期货。
盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：关注美国4月PPI、美联储委员和欧央行行长及管委讲话。美CPI通胀超预期升温，风险偏好骤降，金价受此拉动走高。沪金溢价小幅收敛至2.1元/克。美伊局势持续反转，风险偏好降温，金价震荡。
利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波再起、光伏科技板块支撑、现货库存低。
利空因素：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：日本3月贸易帐、新西兰二季度2年通胀预期、欧洲央行管委Radev讲话、美国4月PPI、波士顿联储主席Collins讲话等。

白银

基本面：美CPI通胀超预期升温，美伊僵局持续，银价大幅震荡依旧收涨。美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指全线下跌，美债收益率上涨，美元指数微涨，COMEX白银期货涨1.46%报87.20美元/盎司。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：美CPI通胀超预期升温，风险偏好骤降，但有色金属依旧强劲，银价冲高回落依旧收涨。沪银溢价收敛至2250元/千克左右。美伊局势持续反转，风险偏好降温，但有色供应担忧仍存，银价偏强。
利多因素：全球动荡、中东停火、特朗普关税风波再起、光伏科技板块支撑、现货库存低。
利空因素：美伊局势升级、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：日本3月贸易帐、新西兰二季度2年通胀预期、欧洲央行管委Radev讲话、泰国央行政策研讨会、欧洲央行管委Primoz Dolenc讲话、Madis Muller讲话、美国4月PPI、波士顿联储主席Collins讲话、英国央行成员Catherine Mann讲话、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讲话、加拿大央行货币政策会议纪要、欧洲央行首席经济学家Lane讲话、欧洲央行行长拉加德讲话。

价差

黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。

美债十年期收益率

美债十年期收益率涨4.85个基点报4.463%。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金1、基本面：美CPI通胀超预期升温，美伊僵局持续，金价冲高回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.85个基点报4.463%；美元指数涨0.35%报98.28，离岸人民币对美元小幅升值报6.7910；COMEX黄金期货跌0.13%报4722.60美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货1030.12，现货1029.5，基差-0.62，现货贴水期货；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：今日关注美国4月PPI、美联储委员和欧央行行长及管委密集讲话。美CPI 通胀超预期升温，风险偏好骤降，金价受此拉动走高。沪金溢价小幅收敛至2.1元/克。美伊局势持续反转，风险偏好降温，金价震荡。白银1、基本面：美CPI通胀超预期升温，美伊僵局持续，银价大幅震荡依旧收涨；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.85个基点报4.463%；美元指数涨0.35%报98.28，离岸人民币对美元小幅升值报6.7910；COMEX白银期货涨1.46%报87.20美元/盎司；中性 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美CPI通胀超预期升温，风险偏好骤降，但有色金属依旧强劲，银价冲高回落依旧收涨。沪银溢价收敛至2250元/千克左右。美伊局势持续反转，风险偏好降温，但有色供应担忧仍存，银价偏强。黄金白银利多：1、全球动荡，中东停火利多： 2、影子美联储显著，美联储新主席仍将上任3、特朗普关税风波再起4、光伏、科技板块对银价有所支撑5、现货库存低，供应短缺博弈火热 1、全球动荡，中东停火2、影子美联储显著，美联储新主席仍将上任3、经济衰退预期升温4、特朗普关税风波再起利空：1、美伊局势再度升级，油价高涨 2、美联储加息预期升温3、俄乌和谈预期乐观4、对等关税失效利空：1、美伊局势再度升级，油价高涨 2、美联储加息预期升温3、风险偏好再度恶化4、俄乌和谈预期乐观逻辑：逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。风险点：风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注：07:50日本3月贸易帐； 11:00新西兰二季度2年通胀预期，泰国央行召开政策研讨会；14:35欧洲央行管委Radev讲话；15:30欧洲央行管委Primoz Dolenc讲话；16:00欧洲央行管委Madis Muller讲话；20:30美国4月PPI；23:30美国波士顿联储主席Collins（2028年FOMC票委）在一场炉边闲聊中谈论美国经济；次日01:00英国央行货币政策委员会（MPC）成员Catherine Mann讲话；次日01:15美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）讲话；次日01:30加拿大央行披露两周前管委会货币政策会议的纪要；次日03:00欧洲央行首席经济学家Lane讲话；次日03:15欧洲央行行长拉加德讲话。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。美债十年期收益率免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

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