焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域主流大矿生产正常，库存无压力。焦炭第三轮提涨落地，焦企利润修复，生产积极性提高，对原料煤刚需增加，煤价支撑较强，线上竞拍涨跌互现但价格多维持高位，市场整体偏稳运行。
2. 基差：现货市场价1250，基差9，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：铁水日均产量继续增加，对原料端双焦需求较好，钢厂盈利回升下铁水仍有增量空间，焦化企业利润改善较大，开工高位，短期焦煤价格或暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦炭第三轮提涨落地，焦企盈利乐观，生产积极性高，下游钢厂高炉开工率相对高位，需求依旧较好，焦企厂内库存多处低位，市场提涨呼声渐起。
2. 基差：现货市场价1690，基差-113，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方，偏多。
5. 主力持仓：焦炭主力净多，多增，偏多。
6. 预期：宏观利好提振市场信心，终端消费需求较好，成材价格攀升，钢厂开工积极性高，焦炭需求增加，煤价上涨对焦价有支撑，供需结构持续偏紧，短期焦炭或暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

关键数据

• 焦煤价差：数据来源Wind。
• 港口库存：焦煤258万吨（持平），焦炭199万吨（减少6万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56万吨（增加12万吨）。
• 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
• 焦炉产能利用率：未提及具体数据。
• 吨焦平均盈利：未提及具体数据。
• 焦炭日均产量：未提及具体数据。
• 焦炭月度产量：未提及具体数据。
• 高炉开工率：未提及具体数据。
• 铁水产量：未提及具体数据。

研究结论

短期焦煤和焦炭价格或暂稳运行。焦煤方面，铁水产量增加和供应难有增量提供支撑，但主力持仓净空需关注；焦炭方面，钢厂开工率高和需求较好支撑价格，但补库需求已部分透支需警惕。整体供需结构偏紧，但市场情绪和宏观因素仍需关注。