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烧碱：关注盘面升水和仓单预期扰动

2026-05-13 陈嘉昕国泰君安证券坚守此念

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据。

【现货消息】
山东液碱市场东稳西弱，个别企业走货不畅，价格略有松动，短期上行乏力，观望送货量变化及液氯走势。

【市场状况分析】
5月烧碱检修支撑，但绝对库存偏高和期货升水限制反弹力度，中期或震荡。5月检修产能达500万吨，若顺利落地，库存去库持续。成本端液氯下降预期支撑烧碱，因耗氯下游（如环氧丙烷）利润亏损，液氯需求负反馈导致价格下调预期，进而压缩烧碱利润。若检修顺利、现货反弹、库存去库，可考虑月差阶段性正套。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。