银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲
发布时间：2026-05-11 行业投资评级 银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲 强于大市 |维持 l投资要点： （1）全年业绩整体改善，开门红表现强劲：2025 年全年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 1.38%、0.78%、1.44%；2026 年一季度，同比增速分别为 7.60%、9.81%、3.00%。行业 2025 年经营业绩稳步增长、2026 年一季度“开门红”成效显著。 收盘点位3964.052 周最高4670.3152 周最低3861.61 （2）生息资产稳健增长，信贷投放整体趋缓：2025 年全年及 2026年一季度上市银行生息资产同比增速分别为 9.61%、9.16%，继续保持 9%以上的稳定增速；贷款反内卷与居民消费有待进一步提振共同影响之下，一季度信贷需求整体偏弱、增长趋缓。 （3）资负利率双降，净息差总体趋稳：2025 年全年及 2026 年一季度上市银行总体净息差为 1.35%、1.34%，企稳趋势得到进一步确认。资负两端收益率及成本率保持近似幅度同步下行。 （4）债市修复促进非息收入改善，净手续费收入持续向好：2025年全年上市银行非息收入总体增速为 5.20%，较前三季度的 5.02%稍有改善；2026 年一季度，债市温和走牛，上市银行非息收入增速达8.97%，呈现明显改善态势；净手续费收入同比增速分别为 6.13%、5.79%，持续改善趋势显著，主要得益于影响因素逐步消化与资本市场持续火热对于银行中间业务收入的拉动。 研究所 分析师:张银新SAC 登记编号:S1340525040001Email:zhangyinxin@cnpsec.com （5）资产质量稳中有升，信用成本小幅波动：2025 年年末及 2026年一季度末贷款不良率分别为 1.22%、1.21%，较 2025 年三季度末的1.23%继续稳步下行；与此同时，信用成本小幅温和波动、拨备覆盖率稍有下行。总体来看，资产质量有望保持稳健提升趋势，出现大面积暴露概率较小。 近期研究报告 《预计社融同比小幅少增》 -2026.05.08 l投资建议： 从披露财务报告看受益于定存大量到期重定价，部分银行息差改善或较为明显，同时受益于新型政策性金融工具等工具支持，重点省市固定资产投资增速或将明显改善，部分区域地方城农商银行规模增速维持高位。投资方向上：一是建议继续关注存款到期量较大、息差有望持续超预期改善相关标的：重庆银行、招商银行。二是建议关注明显受益于固定资产投资改善的城商行：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行等。三是关注资产质量持续改善，业绩迎来拐点的相关标的：建设银行、平安银行。 l风险提示： 模型测算误差，假设与实际偏离，政策落地不及预期，外部事件超预期恶化，不良资产大面积暴露。 目录 1全年业绩整体改善，开门红表现强劲...........................................................42生息资产稳健增长，信贷投放整体趋缓.........................................................93资负利率双降，净息差总体趋稳..............................................................124债市修复促进非息收入改善，净手续费收入持续向好............................................155资产质量稳中有升，信用成本小幅波动........................................................186投资建议..................................................................................217风险提示..................................................................................23 图表目录 图表 1： 上市银行营收、拨备前利润、归母净利润增速.........................................4图表 2： 上市银行各版块业绩增速 .......................................................... 6图表 3： 上市银行各版块单季度业绩增速 .................................................... 7图表 4： 上市银行业绩拆分 ................................................................ 8图表 5： 国有银行业绩拆分 ................................................................ 9图表 6： 股份制银行业绩拆分 .............................................................. 9图表 7： 城商行业绩拆分 .................................................................. 9图表 8： 农商行业绩拆分 .................................................................. 9图表 9： 上市银行生息资产同比增速 ....................................................... 10图表 10： 上市银行各版块生息资产分项增速及结构变化（单位：亿元）.........................11图表 11： 上市银行各版块计息负债分项增速及结构变化（单位：亿元）.........................12图表 12： 上市银行各版块净息差、净利差和资产收益率负债付息率情况.........................13图表 13： 上市银行息差情况表 ............................................................ 14图表 14： 上市银行非利息收入业绩表现 .................................................... 16图表 15： 上市银行各版块单季度其他非息收入增速与十年期国开债收益率对比...................16图表 16： 上市银行投资和公允价值表现 .................................................... 16图表 17： 上市银行不良贷款率、不良贷款余额变化（单位：亿元）.............................18图表 18： 上市银行信用成本表现 .......................................................... 20图表 19： 上市银行拨备覆盖率表现 ........................................................ 20图表 20： 26Q1 上市银行主要指标表现......................................................21图表 21： 24 年末至今上市银行定期存款利率及净息差表现 .................................... 22 1全年业绩整体改善，开门红表现强劲 2025 年全年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 1.38%、0.78%、1.44%。环比来看，营业收入与拨备前利润增速较 2025 年前三季度扩大 0.47、0.22 个百分点，规模净利润增速基本持平。2026 年一季度，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 7.60%、9.81%、3.00%，相较 2025 年全年均有进一步大幅环比上行。银行业 2025 年全年经营业绩稳步增长、2026 年一季度“开门红”成效显著。 分银行类型来看，城商行在总体业绩增速上取得全面领先。2025 年全年及2026 年第一季度，城商行与国有行在营业收入与拨备前利润两方面均领跑上市银行，股份行与农商行表现相对靠后；归母净利润方面，城商行仍然多个季度领先，农商行与国有行次之，股份行归母净利润在 2025 年全年及 2026 年一季度连续录得小幅负增长。 从个股层面来看，2025 年全年营业收入、拨备前利润、归母净利润实现同比提升的银行数量分别为 30 家、29 家、34 家；2026 年一季度营业收入、拨备前利润、归母净利润实现同比提升的银行数量分别为 36 家、38 家、37 家。其中，营业收入、拨备前利润与归母净利润增速在 20%以上的银行数量分别为 3 家（华夏银行、西安银行、厦门银行）、4 家（华夏银行、西安银行、北京银行、厦门银行）、1 家（青岛银行），其中部分主体已经连续保持多季度快速增长。 分版块来看，各类型银行收入结构出现分化。利息净收入方面，城商行增速持续居于高位，2025 年全年及 2026 年一季度均以双位数增长居首。其余各类银行中，农商行与股份行 2025 年全年利息净收入同比小幅增长、国有行小幅回落，但绝对幅度均不大。2026 年一季度增速均有明显上行，其中农商行与国有行幅 度较为突出，增速均达到 7%以上，股份行相对靠后；非息收入方面，国有行表现最为亮眼，持续保持双位数高速增长，2025 年全年及 2026 年一季度增速分别达到 15.16%、12.67%。股份行与城商行均在 2025 年全年录得下行并在 2026 年一季度实现非息收入增速回升。农商行 2025 年全年及 2026 年一季度连续录得负增长，增速分别为-5.34%、-10.49%，下行幅度边际扩大。总体来看，利息净收入与非息收入分别成为推动城商行与国有行营业收入增长的主要动力，并最终推动其拨备前利润高增。城商行在经营成本和信用成本等方面存在一定优势，其归母净利润增速显著优于国有行，在各类银行中靠前。 从 2025 年全年及 2026 年一季度上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，生息资产规模增长作为主要驱动因素，在 2026 年一季度边际有所回落。此外，另两项主要驱动因素为净息差与投资收益和公允价值，均录得边际增强，显示净息差收窄带来的不利影响持续减轻。拖累项方面，减值损失与管理费用均在2025 年全年及 2026 年一季度对于业绩形成一定拖累，且前者拖累程度在 2026年一季度边际加深。总体上看，银行业整体生息资产规模扩张和息差企稳下的利息净收入、手续费收入等业务收入改善趋势进一步确认，主要业绩指标均呈现持续修复态势，收入端表现符合市场预期。但从减值损失对于业绩的拖累而言，个别银行经营压力仍然存在。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2生息资产稳健增长，信贷投放整体趋缓 2025 年全年及 2026 年一季度上市银行生息资产同比增速分别为 9.61%、9.16%，继续保持 9%以上的稳定增速，增速整体处于近几年以来的中等水平。其中，2025 年全年国有行、股份行、城商行、农商行生息资产同比增速分别达 10.50%、 5.17%、14.79%、7.55%，城商行、国有行生息
