银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲

2025年全年，上市银行整体经营业绩稳步增长，营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为1.38%、0.78%、1.44%。2026年一季度，“开门红”表现强劲，同比增速分别为7.60%、9.81%、3.00%。分银行类型来看，城商行在营业收入和拨备前利润增速上全面领先，国有行表现次之，股份行和农商行相对靠后；归母净利润方面，城商行领先，农商行和国有行次之，股份行负增长。

关键数据：

• 2025年全年及2026年一季度生息资产同比增速分别为9.61%、9.16%，保持9%以上稳定增速。
• 2025年全年及2026年一季度贷款及垫款增速分别为7.42%、7.09%，增量占生息资产总体比例分别为44.55%、44.82%。
• 2025年全年及2026年一季度债券投资增速分别为12.59%、14.17%，同比增量占生息资产总体比例分别为36.94%、43.08%。
• 2025年全年及2026年一季度吸收存款同比增速分别为7.38%、6.47%，主动负债规模增速分别为4.33%、-8.31%。
• 2025年全年及2026年一季度净息差分别为1.35%、1.34%，总体趋稳。
• 2025年全年及2026年一季度净手续费收入同比增速分别为6.13%、5.79%，持续改善。
• 2025年年末及2026年一季度末贷款不良率分别为1.22%、1.21%，持续稳步下行。
• 2025年末及2026年一季度末总体信用成本约0.13%、0.25%，其中2026年一季度末小幅上升。
• 2025年末及2026年一季度末总体拨备覆盖率分别为234.32%、232.97%，城、农商行保持较高水平。

研究结论：

• 银行业整体生息资产规模扩张和息差企稳下的利息净收入、手续费收入等业务收入改善趋势进一步确认。
• 减值损失对于业绩的拖累方面，个别银行经营压力仍然存在。
• 债市温和走牛，非息收入增速达8.97%，呈现明显改善态势。
• 随经济基本面修复、权益市场回暖、政策刺激进一步落地，资产质量有望保持稳健提升趋势。
• 投资方向：关注存款到期量较大、息差有望持续超预期改善的银行（重庆银行、招商银行），明显受益于固定资产投资改善的城商行（江苏银行、齐鲁银行、青岛银行），资产质量持续改善、业绩迎来拐点的银行（建设银行、平安银行）。

风险提示： 模型测算误差，假设与实际偏离，政策落地不及预期，外部事件超预期恶化，不良资产大面积暴露。