原油库存陆降海升，海峡封锁推升中东浮仓

原油库存陆降海升，海峡封锁推升中东浮仓 2026/5/12 截至2026年4月，全球原油陆上库存约36.4亿桶，环比下滑约6631万桶，延续去库趋势。4月OECD库存16.8亿桶，环比下滑7120万桶左右。区域结构上，亚洲地区库存消耗显著。 陆上库存的部分下降转化为海上库存的累积。全球海上原油库存约为12.0亿桶，较上月上升2282万桶；全球原油浮仓库存约为2.8亿桶，较上月上升约1969万桶。4月以来，浮仓增量高度集中于波斯湾及中东湾内，并随着封锁时间延长而持续积累。4月中旬美国对霍尔木兹海峡实施二次封锁后，船只通行严重受阻，5月以来浮仓呈加速累积态势，核心驱动来自伊朗和伊拉克。 霍尔木兹海峡通航状况至今未有改善，全球原油供应持续边际收紧，已对产业链中下游形成传导。在需求端逐步进入消费旺季的背景下，油品库存格局可能出现剧烈变化，后续或将对油价产生实质性影响，需密切跟踪。 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 一、波斯湾：陆地累库加速，海上库存高位回落 4月波斯湾原油库存走势明显分化。陆上原油库存环比增加约163万桶，维持高位运行；海上库存环比减少约588万桶，自高位明显回落。其中，4月阿联酋海上库存大幅上升，而沙特方面，由于延布港船只流动性较强，海上库存显著下降。 近期波斯湾陆上原油库存上行趋势明显。5月上旬，海峡封锁推动伊朗陆上原油明显累库；与此同时，阿联酋、沙特也存在累库。阿联酋富查伊拉港口遭袭后，短期出口能力受阻，导致石油向海上环节的转移量大幅减少。目前中东局势依然存在较高的风险，需持续关注地缘因素对库存扰动。 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 二、欧美：出口创新高推动美国去库 根据EIA数据，美国4月底原油库存约为4.59亿桶，较上月月底减少约214万桶。4月期间，美国原油库存达到季节性高点，目前已进入去库节奏。4月美国原油进口下降、出口上升，外需表现极强，原油出口量创历史新高，阶段性呈现净出口格局。截至目前，美国战略石油储备（SPR）已跌破4亿桶。为缓解美伊冲突对全球供应的冲击，美国能源部持续释放SPR，储备规模大幅下行。 欧洲方面，4月欧洲原油库存为3.9亿桶，环比下降600万桶，呈现高位回落趋势，位于历史同期偏低水平。 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 三、亚洲：日本引领去库，中国库存韧性突出 2026年4月亚洲原油库存约21.1亿桶，环比上个月下降5060万桶。亚洲原油库存明显下跌，主要由日本驱动。4月日本原油库存约3亿桶，环比上个月下降3500万桶，战略库存出现明显下降。日本已宣布实施二次放储，反映出在地缘冲突背景下其供应保障压力加大。此外，印度、韩国也出现库存显著回落。 相比之下，中国原油库存表现相对稳健。4月中国原油库存约12.3亿桶，环比上个月小幅上升480万桶。目前国内成品油需求表现不佳，主营炼厂下调加工负荷，对库存形成托底效应。 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 四、敏感油：海峡封锁推升伊朗海上原油 4月俄罗斯陆地库存维持低位且波动有限，整体表现稳健，库存变化主要来源于海上在途原油的波动。近期亚洲对俄罗斯原油的强势进口需求推动原油出口量上升，俄罗斯海上在途原油增加。与此同时，需关注俄乌冲突走向，特别是乌克兰对俄罗斯能源设施的打击对出口的潜在影响。 4月伊朗库存水平总体持平，但5月起大幅转为累库，核心矛盾在浮仓。4月中旬美国封锁伊朗港口后，发运严重受阻，导致5月陆地及海上原油均显著累积。随着封锁措施加剧，伊朗油轮通行面临持续阻碍，预计后续浮仓规模将进一步攀升。 4月委内瑞拉原油库存小幅去化，主要由海上库存下降贡献。当月发运相对顺畅，海上库存压力得到边际缓解。随着中东原油供应紧张格局难以缓解，美国、印度等买家转而加大对委内瑞拉原油的采购力度，推动后续委内瑞拉原油库存逐步去化。 数据来源：根据新闻整理恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 电话：021-6029 9552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：yanjiuyuan@hengliqihuo.com