一、日度市场总结
上海原油期货（SC）主力合约连续第二日大幅走强，单日上涨3.29%至570.9元/桶，盘中波动区间扩宽至524.9-570.9元/桶，而WTI和Brent期货价格分别持稳于73.11和76.08美元/桶。SC与国际基准原油的价差显著走强，SC-Brent价差单日扩大2.52美元/桶至3.34美元/桶，显示中国原油期货对中东地缘风险溢价的敏感度提高。此外，SC近月合约相对远月的价差（连1-连3）由22.9元/桶升至26.4元/桶，近端供应紧张的预期持续发酵。
供应端存在边际扰动：地缘冲突风险仍在发酵，美国推迟对伊朗军事打击决策的时间窗口至两周内，但霍尔木兹海峡航运可能受阻的预期已促使印度等国启动原油进口应急预案；OPEC+维持观望态度，沙特能源部长明确表示仅对"现实供应缺口"做出反应，暗示当前无需调整产量政策。需求端呈现区域分化：日本为应对夏季出行高峰宣布7-8月汽油限价措施，反映旺季消费支撑较强，而中国主营炼厂开工率低位反弹则暗示国内原油加工需求温和回升。库存端暂未出现显著变化，仓单数据显示中质含硫原油、燃料油等品种库存维持平稳。
当前原油市场呈现"强地缘+弱现实"的博弈格局。地缘风险溢价仍是核心定价因素，SC合约的高波动率反映市场对伊朗-以色列冲突可能扩散至霍尔木兹海峡的高度警惕，而俄罗斯对匈牙利的油气供应承诺以及印度等国寻求替代油源的行动，进一步凸显区域性供应安全焦虑。但基本面的压制因素同样显著：美联储维持利率上限4.5%抑制投机情绪，且OPEC+闲置产能充足（当前约500万桶/日），短期不具备持续性供应缺口。
二、产业链价格监测
（数据略）
三、产业动态及解读
供给端：匈牙利外长表示俄罗斯将继续对匈牙利供应石油和天然气；沙特能源部长称OPEC+仅对"现实供应缺口"做出反应；主营炼厂开工负荷低位反弹，市场供应增加。
需求端：欧佩克秘书长称石油需求持续增长；日本首相石破茂宣布将实施新的汽油措施以应对7-8月需求激增。
库存端：燃料油期货仓单持平；中质含硫原油期货仓单持平。
市场信息：交易员和分析师密切关注霍尔木兹海峡和伊朗的行动，地缘政治不确定性继续推动原油市场的看涨情绪。特朗普推迟就打击伊朗做出决定，缓解了人们对局势立即升级的担忧。印度准备从波斯湾以外采购原油并削减成品油出口。美联储连续第四次按兵不动，现货黄金险守3370关口。方正中期期货表示，后市原油价格能否进一步走高，主要取决于中东局势的演变。
四、产业链数据图表
（图表略）
五、研究结论
短期内中东地缘政治风险溢价支撑油价，但基本面仍承压。如果局势未恶化，价格可能高位震荡；若冲突升级，可能进一步冲高。中长期还需关注OPEC+政策调整和全球需求变化。需要持续跟踪库存数据和地缘政治动态，以及宏观经济指标如美联储政策对美元的影响。
