浙江众合科技股份有限公司（以下简称“众合科技”）是一家以高科技、卡脖子战略产业为主的公司，成立于1970年，1999年成为上市公司。公司业务主要涵盖智慧交通和泛半导体领域，并积极拓展产业数智化业务。
一、公司概况与业务布局
众合科技在智慧交通领域提供轨道交通核心机电系统解决方案，并拓展至大交通数字化业务。在泛半导体领域，公司以“半导体单晶硅材料”为核心，业务延伸至整个泛半导体产业链底层多个关键核心技术。公司依托智慧交通和泛半导体的技术优势，建立了以“一苇数智”和“一叶感知”为核心的数智平台，为交通、能源、煤炭、城市治理、大健康等行业提供数字化行业解决方案。
二、2025年经营情况
- 营业收入：22.84亿元，同比增长12.88%。
- 净利润：-6,226.24万元，同比下降355.59%。
- 股份回购：完成11,227,683股股份回购，其中注销1,837,300股，等同实现分红1,498.65万元。
- 战略布局：确立以智慧交通、半导体、大健康三个产业为底座，以空间信息事业群为主体的天空地一体化支柱产业战略发展布局。
三、未来发展规划
- “3+1”战略升级：深化聚焦空间信息战略，构建“空天地海一体化”支柱产业。
- 战略执行：确立战略目标和实施路径，优化产业布局，加强队伍建设，完善信披和内控。
四、业务进展
- 低空业务：重点发展UniTFCC三余度飞控计算机、UniPort智慧起降场、UniSpace低空综合服务平台，切入城市级综合管理平台，构建服务于政府端低空治理与产业发展的核心能力。
- 低轨卫星业务：尚处于培育期，辰极数智低轨卫星MBSE工业软件产品营收较小，对上市公司业绩短期内无重大影响。
- 半导体业务：海纳半导体实现营业收入4.53亿元，同比增长12.33%。
- 大健康业务：煋医科技CDMO工厂具备无菌器械、有源/无源器械的生产能力及独立医学检验资质，“无限未来”品牌产品矩阵初步形成。
五、投资者问答
- 低空业务优势：轨道交通、低空和低轨在管理方式、技术原理、安全保障和应用场景上具备相关性，公司在轨道交通领域的积累为其进入低空、低轨领域提供技术支持。
- 利润为负原因：智慧交通业务毛利率下降、非经常性收益减少、折旧费用增加、财务费用增加、研发投入增加等。
- 智慧轨交业务：收入17.49亿元，同比增长14.29%，新增订单金额20.34亿元。
- 海外业务：主要跟随国家“一带一路”战略，重点面向中亚、东南亚、中东等地区，2025年中标哈萨克斯坦阿斯塔纳市新交通系统轻轨一期工程信号系统采购项目，合同金额1.75亿元。
六、其他事项
- 经营活动现金流：2025年经营活动产生的现金流量净额为14,961.73万元。
- 一季度经营业绩：营业收入35,196.14万元，同比增长59.85%，归母净利润亏损收窄至-3,319.49万元。
- ST风险：公司财务状况稳定，未触发ST条件。
- 市值管理：公司高度重视市值管理，将持续提升经营效率和盈利能力，综合运用多种方式推动公司投资价值合理反映。
七、核心观点
众合科技通过“3+1”战略升级，聚焦空间信息产业，构建“空天地海一体化”支柱产业，公司在智慧交通、半导体、大健康等领域均有布局，未来发展潜力较大，但短期内仍面临利润为负的挑战。
