众合科技机构调研报告总结
一、公司概况与业务板块
浙江众合科技股份有限公司成立于1970年，1999年上市，是一家以高科技、卡脖子战略产业为主的公司。公司业务主要分为三大板块：
- 智慧交通：提供轨道交通核心机电系统解决方案，积极拓展大交通数字化业务。2024年智慧轨交业务营收15.30亿元，新增订单约31.5亿元，连续三年超25亿元，市占率23.46%。低空业务推出UniTFCC飞控计算机等核心产品。
- 半导体材料：控股子公司海纳股份2024年营收4.03亿元，同比增长21.06%，高附加值产品占比超60%，中大尺寸产品收入占比超40%。
- 产业数智化：以“一苇数智”和“一叶感知”为平台，提供算力服务、智能硬件等六大核心能力，覆盖交通、能源等行业。
二、2024年经营情况
- 整体业绩：2024年营收20.24亿元，净利润2,436.03万元；中期分红10,042,522.66元，回购注销3,605,400股，等同分红19,985,166.60元；完成6.84亿元定增募资。
- 业务亮点：智慧轨交订单创新高，半导体材料业务首次突破4亿元，保持盈利。
- 一季度亏损：净利润-4,997.07万元，主要受项目交付缩减、费用上升及研发投入增加影响。
三、未来发展规划
2025年公司将围绕空间信息战略，重点推进：
- 战略目标：成为国内领先的空间信息产业核心国产化软件和解决方案提供商，采用“超级乙方”模式。
- 技术架构：升级“平台通用化+场景定制化”技术。
- 产业布局：强化资本赋能，加速空间信息战略落地，深化海外市场（如哈萨克斯坦中标1.75亿元项目）。
- 人才建设：加强团队储备。
- 治理优化：完善信披和内控。
四、投资者问答要点
- 低空业务：飞控系统、低空基础设施，与无人机企业接洽中。
- 低轨卫星：布局高端装备数字化解决方案，已控股辰极数智卫星技术。
- 半导体业务：聚焦3-8寸单晶硅锭、研磨片及抛光片，客户覆盖通信、新能源等。
- 算力设施：预计算力2,000P，分批部署，目前未投入运营，已设立5.02亿元投资基金。
- 海外市场：跟随“一带一路”战略，重点中亚、东南亚、中东，哈萨克斯坦中标项目为重要进展。
- 股价表现：受多因素影响，公司持续回购增强信心。
五、核心结论
众合科技在智慧交通和半导体材料领域具备较强竞争力，产业数智化战略布局空间广阔。公司2024年业绩稳健，但一季度受客观因素亏损。未来将聚焦空间信息战略，加速技术升级和海外拓展，同时加强资本运作和人才建设。公司财务状况稳定，无ST风险，但股价长期横盘需加强市值管理。
