复旦张江机构调研纪要

公司概况

上海复旦张江生物医药股份有限公司成立于1996年，是一家从事基因工程药物、光动力药物及纳米药物等领域研发、生产和销售的企业。公司以知识产权为核心，多次承担国家重点科技项目，并于2002年在香港创业板上市，2013年转至主板。公司控股多家企业，拥有近600名高素质员工，致力于持续创新。

业绩说明会互动

公司在2026年5月参加了上证路演中心的业绩说明会，主要互动内容如下：

1. 现金流状况
   2025年公司经营活动现金流量净额为1.41亿元，主要因销售商品现金流入增加；投资活动现金流量净额为-1.22亿元，主要因固定资产投资支出下降；筹资活动现金流量净额为-3.79亿元，主要因分配股利减少。全年现金净增加额为0.91亿元，年末现金余额为11.47亿元，现金流充裕。

2. 未来增长点
   公司研发理念强调临床需求和技术壁垒，聚焦皮肤疾病、癌前病变治疗的光动力药物、肿瘤手术可视化药物及抗体偶联药物（ADC）。未来重点推进：

   • 治疗三阴乳腺癌的抗Trop2抗体偶联药物（FDA018）III期临床数据持续随访中，将尽快递交上市申请；
   • 盐酸氨酮戊酸口服溶液用于高级别脑胶质瘤术中可视化项目已于2026年1月获药物上市申请受理；
   • 探索抗体偶联光敏剂（APC）新方向，推动技术成果转化，构建独特产品管线。
     公司将积极寻求与全球药企合作，实现技术价值最大化。

3. 行业前景
   全球医药市场预计2026年以3-6%复合年增长率增长，创新药成为行业趋势。国家政策扶持、研发投入增加及经济持续发展将进一步推动创新药发展。具体内容详见公司《2025年年度报告》。

核心观点

• 公司现金流充裕，研发聚焦光动力药物和ADC技术，重点推进抗Trop2 ADC及脑胶质瘤可视化药物上市；
• 未来将布局APC技术，寻求国际合作，兼顾创新与产业化；
• 全球及中国创新药市场前景广阔，政策支持将加速行业增长。