有色金属行业周报：宏观不确定性褪去，市场做多意愿增强铜价上涨

2026年05月08日 核心观点 有色金属行业 市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到5月8日 周 五 收 市 ：本 周 上 证 指 数+1.65%，报4179.95点 ； 沪 深300指 数+1.34%， 报4871.91点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数+4.25%，报9810.28点 。 分 子 行 业 来 看 ， 本 周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业金 属 、贵 金 属 、小 金 属 、能 源 金 属 、金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+4.71%、+9.65%、+5.48%、-2.49%、+6.49%。 推荐维持评级 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004孙雪琪：021-20252048：sunxueqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525040002 重 点 金 属 价 格 数 据 ：本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于104,550元/吨 、24,445元/吨 、24,275元/吨 、16,710元/吨 、146,450元/吨 、425,960元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+3.43%、+0.02%、+2.66%、+0.39%、-1.99%、+11.14%。本 周 伦 敦LME铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于13,536美 元/吨 、3,502美 元/吨 、3,441美 元/吨 、1,978美 元/吨 、18,945美 元/吨 、54,000美元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+4.15%、-0.57%、+2.89%、+1.46%、-2.17%、+9.26%。 本 周 上 期 所 黄 金 、 白 银 分 别 收 于1038.22元/克 、19,840元/千 克 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+3.24%、+11.40%。本 周COMEX黄 金 、白 银 分 别 收于4,724美 元/盎 司 、80.84美 元/盎 司 ， 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+1.71%、+5.76%。 本 周 氧 化 镨 钕 、 氧 化 铽 、 氧 化 镝 、 烧 结 钕 铁 硼N35毛 坯 分 别 收 于75.25万 元/吨 、607.5万 元/吨 、133万 元/吨 、179.5元/公 斤 ， 较 上 周 变 动-2.59%、-0.82%、-2.92%、-1.64%。本 周 电 池 级 碳 酸 锂 、 工 业 级 碳 酸 锂 、电池 级 氢 氧 化 锂 、澳 洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于194000元/吨 、190000元/吨 、182750元/吨 、2495美 元/吨 ， 较 上 周 变 动+9.60%、+9.83%、+9.60%、+11.14%。本 周 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、四 氧 化 三 钴 、硫 酸 钴 分 别 收 于42.2万 元/吨 、29.38美 元/磅 、35.75万 元/吨 、9.45万 元/吨 ， 较 上 周 变 动+0.48%、0.00%、0.00%、0.00%。 投 资 建 议 ：原 料 持 续 紧 张 叠 加 冶 炼 产 能 受 限 ， 铜 供 应端 扰 动 不 断。此 前Grasberg、Kamoa等 主 要 铜 矿 下 修 生 产 指 引 ， 加 剧 了 全 球 铜 矿 供 应 紧 张 局面 。美 伊 冲 突 影 响 下 中 东 废 铜 出 口 暂 停 ，国 内 反 向 开 票 政 策 收 紧 导 致 市 场 含 票再 生 铜 原 料 供 应 持 续 紧 张 ，原 料 端 整 体 支 撑 依 然 偏 强 。此 外 ，根 据SMM实 地调 研 ，赞 比 亚 与 刚 果（ 金 ）合 计 铜 产 量 中 ，约70%来 自 湿 法SX-EW工 艺 ，霍尔 木 兹 海 峡 航 运 受 阻 推 高 原 油 及 硫 磺 价 格 ， 使 依 赖 外 购 矿 石 的 湿 法 炼 厂 成 本压 力 剧 增 ， 湿 法 铜 炼 厂 承 压 ， 部 分 企 业 已 陷 入 亏 损 ， 非 洲 湿 法 铜 产 能 因 此 受限 。 叠 加5月 国 内 冶 炼 厂 进 入 集 中 检 修 期 ， 全 球 供 应 增 量 不 足 ， 电 解 铜 供 应偏 紧 格 局 短 期 难 改 。上 期 所 铜库 存 下 滑1.1万 吨 或5.57%，至18.1万 吨 ，是在3月13日 当 周 刷 新 历 史 高 位 后 的 连 续 第 八 周 下 降 ， 为 今 年1月 初 以 来 最低 。目 前 铜 价 已 逐 步 消 化 前 期 因 地 缘 冲 突 带 来 的 情 绪 扰 动 ，开 始 对 实 际 供 应 链成 本 上 升 及 供 应 收 紧 作 出 反 应 。若 后 续 美 伊 达 成 正 式 停 战 协 议 ，铜 价 或 加 速 回归 供 需 基 本 面 逻 辑 ，迎 来 修 复 性 行 情 。建 议 关 注 紫 金 矿 业 、洛 阳 钼 业 、五 矿 资源 、 中 国 有 色 矿 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河有色】行业周报_供需预期皆向好，锂价或将保持强势202604272.【银河有色】行业跟踪_有色金属行业2026Q1基金持仓分析：主动权益基金2024年后首度减持有色行业 风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4） 中 东 冲 突 超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................16五、风险提示......................................................................................................................................17 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到5月8日 周 五 收 市 ： 本 周 上 证 指 数+1.65%， 报4179.95点 ； 沪 深300指 数+1.34%， 报4871.91点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数+4.25%，报9810.28点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指 数+16.67%， 同 期 上 证 指 数+5.32%， 沪 深300指 数+5.23%。 在A股31个 一 级 行 业 中 ，本 周 有 色 金 属 板 块+4.25%，涨 跌 幅 排 名 第9名 。分 子 行 业 来 看 ，本周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变动 幅 度 分 别 为+4.71%、+9.65%、+5.48%、-2.49%、+6.49%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅 前 五 名 的 个 股 为 福 达 合 金（+33.12%）、吉 翔 股 份（+23.72%）、云 南 锗业（+22.94%）、海 亮 股 份（+22.90%）、中 飞 股 份（+19.01%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为*ST利 源（-14.19%）、国 城 矿 业（-11.62%）、西 藏 珠 峰（-11.28%）、天 齐 锂 业（-4.97%）、宏 创 控 股（-4.90%）. 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于104,550元/吨 、24,445元/吨 、24,275元/吨 、16,710元/吨 、146,450元/吨 、425,960元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+3.43%、+0.02%、+2.66%、+0.39%、-1.99%、+11.14%。 本 周 伦 敦LME铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于13,536美 元/吨 、3,502美 元/吨 、3,441美 元/吨 、1,978美 元/吨 、18,945美 元/吨 、54,000美 元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度分 别 为+4.15%、-0.57%、+2.89%、+1.46%、-2.17%、+9.26%。 铜 ：本 周SHFE铜 价+3.43%至104,550元/吨 ，SHFE铜 库 存-5.57%至18.13万 吨 ， 国 内 铜 精矿 价 格+1.79%至98,265元/吨 ， 进 口 铜 精 矿TC为-83美 元/吨 。 本 周LME铜 价+4.15%至13,536美 元/吨 ，LME铜 库 存+0.18%至39.94万 吨 。供 应 方 面 ，本 周 电 解 铜 精 矿TC跌 至-83美 元/干 吨 ，冶 炼 利 润 严 重 承 压 ，部 分 冶炼 厂 主 动 减 产 ； 叠 加5月 进 入 集 中 检 修 期 ， 国 内 产 出 受 限 。 硫 酸 政 策 及中 东 航 运 扰 动 ， 拖 累 海 内 外 炼 铜 产 能 释 放 ， 全 球 供 应 增 量 不 足 ， 电 解 铜