一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹主力减仓31094手，总持仓量2141462手，成交量966893手放量。短期跌破5日均线（3268），但中期在30日（3168）和60日（3149）均线之上，短期走弱，中期走强。周线乖离5周均线（3211）过大，存在短期调整风险。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3340元/吨。
- 基差：期货贴水现货85元/吨。
二、基本面数据
- 供应端：5月7日当周产量196.65万吨，周环比-10.27万吨，同比-26.88万吨，供给大幅收缩，钢厂主动减产。
- 需求端：5月7日当周表需197.81万吨，周环比-47.34万吨，同比-17.29万吨，需求端明显下滑，周环比降幅近20%。
- 库存端：社会库存547.22万吨，周环比-7.15万吨，去库放缓；钢厂库存179.84万吨，周环比+5.99万吨，被动累积。总库存727.06万吨，周环比-1.16万吨，几乎持平，同比大幅高于往年，供需宽松格局未改。
- 宏观面：3月人大四次会议提出稳增长举措（超长期特别国债、专项债、宽松货币政策），市场对基建与地产托底预期增强，情绪面阶段性支撑。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：宏观氛围偏暖，产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
- 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库。
四、短期观点总结
- 周二螺纹减仓回落，短期跌破5日均线但中期在30日、60日均线之上，短期走弱，中期走强，但周线乖离过大有调整风险。
- 整体建议维持偏多思路，下方支撑5周均线（约3211）附近。当前市场宏观氛围偏暖，成本支撑较强，产量低位、库存去化、表需回暖预期均利好价格。
- 后续需关注需求释放情况及产能变化，短期面临需求淡季压力。
