期市综述
截至2026年5月12日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。LPG涨超7%，沪银、低硫燃料油涨超4%，燃料油、沥青、丁二烯橡胶、鸡蛋涨超2%；多晶硅跌超5%，焦煤跌超4%，工业硅、生猪跌超3%，焦炭跌超2%。股指期货方面，IF跌0.11%，IH涨0.21%，IC跌0.65%，IM跌0.48%；国债期货方面，TS涨0.01%，TF涨0.03%，T涨0.07%，TL涨0.25%。资金流入方面，LPG、沪铜、PP分别流入8.13亿、7.85亿、5.19亿；资金流出方面，中证1000、中证、沪金分别流出49.34亿、38.24亿、22.13亿。
沪铜
沪铜高开高走，日内上涨。海外矿山扰动加剧，秘鲁能源危机导致格拉斯伯格铜矿复产推迟至2028年初。国内4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.72万吨；1-4月累计产量470.67万吨。预计5月产量116.75万吨，环比下降1.14万吨。5月有5家检修企业，其中一家持续至7月；6月至8月检修企业有三家。铜表观消费量136.79万吨，环比增加16.53%。铜材端开工负荷下降，需求旺季临近尾声。铜库存位于历年同期高位，市场货源充足。海外矿山扰动刺激铜盘面上行，宏观方面美伊冲突及鲍威尔任职期影响美元指数，沪铜基本面支撑上涨，供需紧平衡状况带来强劲支撑。
碳酸锂
碳酸锂高开低走，日内收涨。津巴布韦铜矿暂停发运两个月，宁德时代暂未复产，宜春锂矿推进换证流程，多重紧张预期下碳酸锂产量边际下降。4月产量环比持平于3月，锂辉石及锂云母产量下滑，盐湖卤水提锂比重抬升。截至5月9日当周，国内碳酸锂社会总库存约102890吨，环比去库580吨。下游动力电池方面，4月新能源汽车产销量同比分别增长5.5%和9.7%，出口43万辆，同比增长1.1倍。2026年一季度储能锂电池出货量215GWh，同比增长139%。供减需增环境下，碳酸锂盘面站上20万元/吨，基本面支撑强劲，但价格连续上行带来盘面压力，谨慎追高。
原油
阿联酋宣布退出OPEC+机制，未来将逐步提高产量，但目前美以伊战争导致霍尔木兹海峡封锁，阿联酋原油日产量下降超100万桶，其退出影响有限。OPEC+宣布6月增产18.8万桶/日，同样在封锁下影响有限。EIA数据显示美国原油库存减少不及预期，成品油去库。市场聚焦中东局势，伊朗原油产量占全球3%，出口量占全球海运原油流量的31%。美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡封锁，原油大幅波动风险仍在，中东消息频繁，注意控制风险，谨慎参与。
沥青
供应端，沥青开工率降至18.4%，计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%。下游开工率环比下跌2个百分点至18%，恢复缓慢。华南地区主营炼厂出货量减少，全国出货量环比回落17.61%。沥青厂库库存率环比小幅回升，仍处于近年同期最低位。中国进口委内瑞拉原油下降，中东原料供给受影响，市场担忧炼厂原料短缺。山东胜星计划转产渣油，终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交。美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡封锁，沥青供应端压力暂未缓解，低价库存逐步消耗，预计偏强震荡，注意控制风险。
PP
PP下游开工率环比回落至48.80%，需求下降，塑编开工率回落至42.26%，订单继续下降。石化库存环比增加至83万吨，较去年同期高1万吨。成本端，美伊冲突导致原油反弹。BOPP膜价格继续下跌，下游消费动力不足。美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡封锁，建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展。
塑料
塑料开工率下跌至77.5%，PE下游开工率环比回落至37.69%，农膜订单回落。石化库存环比下降至83万吨。成本端，原油反弹。农膜进入淡季，地膜价格下跌。下游高价抵触情绪加剧，刚需采购放缓。美伊谈判未敲定，霍尔木兹海峡封锁，建议暂时观望，关注下游需求承接力度及中东局势进展。
PVC
PVC开工率环比减少至71.87%，下游平均开工率环比回落至33.86%。出口签单保持韧性。房地产投资、销售、新开工面积同比降幅仍较大，需求疲软。复合肥开工率环比下降，库存环比累库。磷肥价格上涨，下游拿货抵触高价。供需双增下，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展。
焦煤
焦煤日内大幅下挫，市场传言影响后续供应预期。供给端保持充裕，蒙煤进口迅速回升，港口库存及供应高位。国内矿山开工同比高位，原煤产量环比增2.5万吨，精煤库存环比增1.7万吨。下游复工快，焦企钢厂库存大幅去化。铁水产量增长，双焦向下需求有韧性。焦煤价格下挫主要系市场传闻情绪刺激，预计情绪消化后以震荡调整为主。
尿素
尿素日内高开低走，新单成交活跃度不佳，现货报价延续下行趋势。山东、河南等地尿素工厂出厂报价1780-1810元/吨。鲁南、博源等装置陆续检修，预计下周产量环比走弱。内需疲软，暂未到夏季肥拿货旺季，复合肥开工率下降，库存环比累库。即将进入高磷复合肥生产阶段，磷肥价格上涨，下游拿货抵触高价，复合肥利润受挤占。预计近期库存或磨底震荡，下跌速度放缓，暂无向上反弹驱动。
