粕类周报：震荡偏强，关注中美贸易政策

震荡偏强，关注中美贸易政策 国贸期货农产品研究中心2026-05-11 国贸期货研究院农产品研究中心：黄向岚从业资格证号：F03110419投资咨询证号：Z0021658 主要观点及策略概述 PART ONE 粕类 ：震 荡偏 强，关 注 中 美 贸 易 政 策 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 资料来源：Wind、国贸期货研究院 C F T C管 理 基 金 持 仓 ： 美 豆 净 多持 仓 高 位 资料来源：WIND、国贸期货研究院 盘 面 价 差： 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 粕类供需基本面数据 PART TWO 4月 ： 美 豆 库 消 比 维 持 不 变 ， 全 球 大 豆 库 消 比 下 调 资料来源：Wind、国贸期货研究院 4月 报 告 ： 加 拿 大 菜 籽 库 消 比 下 调 ， 全 球 菜 籽 库 消 比 下 调 美 豆 国 内 榨 利 情 况 ： 压 榨 利 润 高 位 资料来源：钢联、国贸期货研究院 美 豆 月 度 压 榨 情 况 ： 压 榨 高 位 资料来源：USDA、国贸期货研究院 大豆CNF升贴水走势图-近月（美分/蒲式耳） 进口大豆盘面毛利-近月（元/吨） 加 菜 籽 进 口榨 利 ： 报 价 上 升 ， 榨 利 走 弱 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 3月 菜 籽 、 菜 粕 进 口 明 显 增 量 国 内 豆 粕 季 节 性 去 库 ， 下 游 库 存处 于 相 对 高 位 资料来源：钢联、国贸期货研究院 大 豆 ： 开 机 压 榨低 位 豆 粕 ：成 交 缩 量 ，提 货 下 滑 资料来源：钢联、国贸期货研究院 菜 籽 库 存 低 位 ， 菜 粕去 库 菜 籽 ： 开 机压 榨小 幅 下 滑 菜 粕 ：提 货 小 幅 下 滑 猪 价 回 升， 体 重 去 化 偏 慢 肉 禽 养 殖 微 利 ， 在 产 父 母 代 存 栏 处 于 高 位 蛋 禽 养 殖 利 润 回 升 ， 淘 鸡 速 度 减 缓 国 贸 期 货 农 产 品 研 究 中 心 团 队 介 绍 ◼国贸期货农产品研究中心团队现有成员5人，专业背景覆盖经济学、管理学、资产评估、税务、金融学等学科领域。团队成员在农产品板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，熟悉各类农产品品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖饲料原料、养殖行业、软商品、油脂油料、林浆纸等多个领域。团队成员曾多次荣获分析师奖项，如期货日报“最佳农副产品期货分析师”。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。