【股指周报（IF&IH&IC&IM）】全球AI产业链热潮，股指强势上涨
国贸期货宏观金融研究中心2026-05-11 郑雨婷从业资格证号：F3074875投资咨询证号：Z0017779 主要观点及策略概述 PART ONE 股指行情回顾 PARTTWO 股 指 行 情 回 顾 上周沪深300上涨1.34%至4871.9；上证50上涨0.61%至3003.6；中证500上涨4.13%至8694.2；中证1000上涨4.29%至8741.2。 行 业 指 数 行 情 回 顾 ◼申万一级行业指数中，上周通信（7.9%)、电子（6%)、机械设备（5.9%)、计算机（5.8%)、建筑材料（5.7%)领涨，仅银行（-1.2%)、食品饮料（-1.1%)、农林牧渔（-1%)、基础化工（-0.2%)下跌。 股 指 期 货 成 交 量/持 仓 量 变 动 股 指 期 货 升 贴 水 表 现 ◼截至5月8日收盘，当月合约IF2605年化贴水4.62%；IH2605年化贴水10.39%；IC2605年化贴水4.18%；IM2605年化贴水11.78%。 ◼下月合约IF2606年化贴水6.26%；IH2606年化贴水6.36%；IC2606年化贴水7.33%；IM2606年化贴水9.84%。 ◼当季合约IF2609年化贴水5.92%；IH2609年化贴水5.26%；IC2609年化贴水6.43%；IM2609年化贴水9.45%。 ◼下季合约IF2612年化贴水5.22%；IH2612年化贴水3.83%；IC2612年化贴水6.18%；IM2612年化贴水8.97%。 跨 品 种 价 差 表 现 ◼沪深300-上证50收于1868.3，处于99.7%的历史分位水平；中证1000-中证500收于47，处于24.9%的历史分位水平； ◼沪深300/中证1000收于0.6，处于21.1%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于16.9%的历史分位水平。 03 股指影响因素——流动性 PART THREE 资 金 面 和 宏 观 流 动 性 ◼本周央行公开市场开展了540亿元逆回购操作，因本周有4191亿元逆回购到期，本周实现净回笼3651亿元。此外，本周有8000亿元91天期买断式逆回购到期，央行开展了3000亿元91天期买断式逆回购操作。 ◼下周央行公开市场将有535亿元逆回购到期，其中下周一、下周二均无逆回购到期，下周三至下周五分别到期260亿元、270亿元、5亿元。此外，下周五将有800亿元国库现金定存到期。 A股 流 动 性 和 市 场 情 绪 ◼截至5月7日，A股两融余额为27778.1亿元，较上一周增加578.4亿元。 ◼截 至5月7日，A股 融 资 买 入 额 占 市 场 总 成 交 额10.6%，处于近十年来的91.4%分位水平。 ◼上周A股日成交量分别为32466亿元、31683亿元、30757亿元，日均成交量较前一周增加5273.3亿元。 ◼截至5月8日，沪深300风险溢价率为5.03，处于近十年来的41.3%分位水平。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 PART FOUR 经 济 基 本 面-地 产 资料来源：Wind、国贸期货研究院 经 济 基 本 面-消 费 经 济 基 本 面-制 造 业 经 济 基 本 面-前 瞻 数 据P M I 宽 基 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现 申 万 一 级 行 业 指 数 各 项 财 务 数 据 表 现 04股指影响因素——政策驱动 PART FOUR 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 政 策 05股指影响因素——海外因素 PART FIVE 美 国 经 济 、 消 费 和 就 业 表 现 ◼美国供应管理协会（ISM）公布（5月1日更新）的美国4月制造业PMI为52.7%，较前值下降0个百分点，4月非制造业PMI为53.6%，较前值下降0.4个百分点。 ◼美国密歇根大学消费者信心指数（5月8日更新）5月报48.2，较前值上升1.6。 ◼美国4月（5月8日更新）季调后失业率为4.3%,前值为4.3%。 ◼美国4月（5月8日更新）新增非农就业人数（季调）为11.5万人,前值为18.5万人。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 通 胀 水 平 ◼美国2月PCE（4月30日更新）,当月同比增2.83%，前值为2.86%；核心PCE当月同比增3%，前值为3.08%。 ◼美国2月CPI（4月10日更新）,当月同比增3.3%，前值为2.4%；核心CPI当月同比增2.6%，前值为2.5%。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 股指影响因素——估值 PART SIX 指 数 估 值 水 平 ◼截至2026年5月8日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.7倍、11.5倍、37.8倍、56.8倍；分别处于2014年10月以来的90.3%、79.5%、79.2%、78.6%分位水平。 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士。专注于股指期货与宏观经济研究领域，擅长构建股指期货趋势追踪及套利策略，并基于宏观研判制定大类资产配置方案。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。
