油脂日报：多空因素叠加，油脂震荡运行

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9682.00元/吨，环比变化+2元，幅度+0.02%；昨日收盘豆油2609合约8562.00元/吨，环比变化+75.00元，幅度+0.88%；昨日收盘菜油2609合约9757.00元/吨，环比变化+2.00元，幅度+0.02%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9580.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.21%，现货基差P09-102.00，环比变化+18.00元；天津地区一级豆油现货价格8660.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.46%，现货基差Y09+98.00，环比变化-35.00元；江苏地区四级菜油现货价格10330.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.19%，现货基差OI09+573.00，环比变化-22.00元。 近期市场咨询汇总：据《华盛顿邮报》全球天气作者、气象学家BenNoll表示，厄尔尼诺不仅取决于海温变化，大气响应同样关键。ECMWF/ERA5相关预测显示，2026年厄尔尼诺的大气响应预计自6月开始明显增强，并可能接近1982年、1997年和2015年等强厄尔尼诺事件的特征。Ben Noll称，本轮暖水预计向西延伸范围较近几次超级厄尔尼诺更广，可能导致上升气流位置更偏西，从而影响其引发的全球天气格局。其还表示，相关变化将通过沃克环流、热带太平洋雷暴活动及急流变化，对全球天气形成遥相关影响。加拿大菜籽(7月船期)C&F价格620美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨；加拿大菜籽(11月船期)C&F价格623美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨。阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1230美元/吨，与上个交易日相比下调38美元/吨；阿根廷豆油(8月船期)C&F价格1251美元/吨，与上个交易日相比下调46美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(6月船期)1280美元/吨，与上个交易日相比上调70美元/吨；加拿大菜油(8月船期)1260美元/吨，与上个交易日相比上调70美元/吨。美湾大豆(6月船期)C&F价格538美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆(6月船期)C&F价格532美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；巴西大豆(6月船期)C&F价格501美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(6月船期)258美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳；美国西岸(6月船期)242美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调1美分/蒲式耳；巴西港口(6月船期)159美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调1美分/蒲式耳。 昨日三大油脂价格震荡，国内进口大豆到港节奏逐步恢复，近月供应预期持续回升。而下游压榨需求在整体饲料养殖利润不佳的影响下，提振力度相对有限。但随着进口大豆到港预期回升，叠加棕榈油产量增加明显，消费拉动有限，短期油脂承压，但远期厄尔尼诺持续演进，叠加生物柴油预期，对盘面有一定支撑，因此油脂延续震荡。 策略中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）..............................................................