最新动态
- 项目建设：巴斯夫全面启用在华全新世界级一体化基地（湛江基地），打造化工生产旗舰标杆。2025年，新增装置陆续投产，一体化体系产出首批产品；蒸汽裂解装置于2025年12月底启动调试。2026年3月，基地实现全面投产。基地占地约4平方公里，拥有两千多名员工，生产多元化产品组合，涵盖基础化学品、中间体及特性化学品，服务于交通运输、消费品、电子、家居护理及个人护理等行业。
- 其他项目：美国路易斯安那州盖斯马尔投资10亿美元的MDI扩建项目持续推进；路德维希港基地投资新建工厂，例如生产半导体制造用高纯化学品。
动向解读
- 全球化工龙头企业：2025年，巴斯夫在全球93个国家拥有10.83万名员工，运营234个生产基地。公司通过本地生产服务本地市场。七大一体化（Verbund）基地包括比利时安特卫普、美国得克萨斯州弗里波特、美国路易斯安那州盖斯马、马来西亚关丹、中国南京、中国湛江及路德维希港。一体化（Verbund）理念实现工厂间的智能联动与管控，保障资源高效利用、二氧化碳优化及可靠的生产管理。
- 业务板块：化学品板块（石油化学品、中间体）、材料板块（高性能材料、单体）、工业解决方案板块（分散体与树脂、高性能化学品）、营养与护理板块（护理化学品、营养与健康）、表面技术板块（电池材料、环保催化剂与金属解决方案）、农业解决方案板块。
- 农业解决方案板块：预计2027年前完成IPO准备工作，拟在法兰克福证券交易所挂牌。法律分拆工作及行业专属ERP系统实施进展顺利。
- 业务布局：计划在印度及东盟五国（印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、越南）扩大业务布局，预计到2035年，这七个国家将贡献全球约80%的化工行业增长。
风险提示
- 产品价格波动的风险、市场竞争的风险、地缘政治风险、企业战略转型风险。
分析师介绍
- 分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主要覆盖能源化工和材料行业。2022-2024年曾任职于海通国际研究部，2025年加入环球富盛理财有限公司。
标的覆盖
- 化工&化肥：巴斯夫（BASF）、沙特基础化工（SABIC）、空气化工产品公司（Air Products and Chemicals）、威格斯（Victrex）、三井化学（Mitsui Chemicals）、住友化学（Sumitomo Chemical）、立邦（Nippon Paint）、东岳集团、环球新材国际、中国联塑、阜丰集团、中国三江化工、浦林成山、中海石油化学、中国旭阳集团、龙蟠科技、彩客新能源、天德化工、中国心连心化肥、中化化肥、米高集团、大成生化科技、味丹股份；
- 能源&公用事业：沙特阿美（Saudi Aramco）、中国海洋石油、中创新航、中集安瑞科、新奥能源、中国电力、长江基建集团、中国能源建设、中煤能源、宏华集团、中海油田服务、安东油田服务、惠生工程、协合新能源、北京能源国际、绿色动力环保、中国光大绿色环保、首钢资源、山高新能源、新特能源、中裕能源、北京燃气蓝天、达力普控股；
- 有色&材料：中国宏桥、中国有色矿业、紫金黄金国际、万国黄金集团、潼关黄金、中国罕王、中广核矿业、稀美资源、首佳科技、信义光能、华新水泥、华润建材科技、大明国际。
