市场回顾
4月A股市场随着地缘风险的缓和逐步反弹，上证指数在4月最后一个交易日站上4100点。年初市场经历快速上涨后，监管层发力“降温”，随后美伊冲突爆发带来压力，但两会政策利好与情绪提振使指数缓慢修复。4月美伊谈判虽未达成协议，但美国延长停火协议体现其避免战争扩大的态度，市场情绪逐步提振。行业板块方面，信息、通信板块领涨，消费、公用板块下跌。估值方面，沪深300、中证500、中证1000的滚动市盈率均处于历史偏高状态。
期货指标分析
4月股指期货成交缩量，持仓整体下滑。基差方面，四大指数主力合约贴水明显收窄。跨品种价差方面，中小盘股表现相对较优，沪深300/中证1000、上证50/中证1000等价差处于历史较高分位水平。
宏观经济跟踪
美伊局势：美伊谈判不确定性影响市场风险偏好，美国延长停火协议显示其避免战争扩大的态度。
美联储：4月议息会议维持目标利率区间不变，鲍威尔最后一次以美联储主席身份出席新闻发布会，表示当前货币政策立场适宜，将根据经济数据决定未来行动。
宏观经济数据：一季度经济同比增长5.0%，生产端强势复苏，出口超预期，内需修复动能偏弱，投资分化明显。核心城市房地产销售“小阳春”行情持续，二手房销售回暖。
流动性分析：两融余额回升至高位，国家队资金托底力量不明显，后续可随时为市场带来新增流动性，指数底部支撑力度强劲。
企业基本面：盈利拐点已经到来，A股的主要驱动力量或逐步从流动性转为实质性的业绩改善。
后市展望与交易策略
美伊局势：谈判不确定性再次显现，影响市场风险偏好，但中东冲突对市场影响逐步减弱。
国内经济：经济缓慢复苏，中共中央政治局会议强调经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固，并提出“稳定和增强资本市场信心”。
中长期展望：原油价格暴涨带来的流动性担忧预计会改善，中国受益于供应链优势更具韧性，宏观经济基本面与企业盈利拐点或将到来。国家队资金储备充裕，待时机成熟可注入新增流动性。
市场风格：IM与新质生产力更为相关，可能受益于创业板优化政策，或将具有更大弹性。
