钢材周报：成本支撑较强，钢价震荡偏强

成本支撑较强，钢价震荡偏强 钢材周报20260511 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：成本端支撑较强，钢价震荡偏强 （2）需求：螺纹需求下降，热卷需求下降。上周螺纹表观需求为197.81万吨（-47.34），热轧表观需求297.09万吨(-9.33）。 （3）库存：库存维持去化，同比仍处高位。螺纹钢总库存727.06万吨(-1.16），社会库存547.22万吨(-7.15)，钢厂库存179.84万吨(+5.99);热轧总库存417.88万吨(+3.52),社会库存335.28万吨(+2.33），钢厂库存82.6万吨(+1.19)。 （4）基差：截至5月8日，螺纹主力合约基差57元/吨（+11），热轧主力合约基差17元/吨（+12）。 （5）总结：钢厂盈利率60.17%，环比上升9.09%;铁水产量238.91万吨，环比增加0.01万吨。 高炉开工率83.26%，环比减少0.1%，高炉产能利用率89.56%，环比持平;电炉开工率75%，环比降低0.58%，电炉产能利用率59.99%，环比减少0.45%。 钢厂利润回升，钢厂盈利率环比上升9.09%至60.17%，铁水产量处于年内高位。高炉电炉开工率小幅下降，螺纹基本面压力有所缓解，由于部分钢厂检修，螺纹产量环比下降，同比处于低位，但钢材利润改善，钢厂复产动力或将增加；受节日影响需求大幅下降，节后下游补库需求释放，成交量增加，持续性有限；5月上旬钢材需求仍处旺季，但下半月南方或将进入梅雨季，建材需求或将受到压制。螺纹库存延续下降，去化速度放缓。热卷供需双弱，受钢厂检修影响，产量环比下降，受假期影响，需求环比下降，库存小幅累积，幅度低于往年，库存同比仍处高位。4月钢材出口环比增加，热卷国内外价差扩大，仍有出口需求。宏观方面，美伊冲突反复，达成协议仍有不确定性，成本端支撑偏强，市场情绪回暖。短期高位震荡运行。 风险因素：需求变化成本支撑 螺纹热卷主要地区现货价格 截至5月8日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3484元/吨，环比增加69元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3492元/吨，环比上周上涨78元/吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷基差 原料：成本端支撑较强 高炉电炉开工率小幅下降，铁水产量持平 钢厂盈利率大幅回升 截至5月8日，钢厂盈利率60.17%，环比上升9.09% 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 唐山高炉开工率高位 截至5月8日，唐山高炉开工率95.15%，环比持平。 螺纹热卷产量下降，同比低位 截至5月8日，螺纹钢产量环比减少10.27万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少6.39万吨，短流程产量减少3.88万吨。 热卷产量环比减少4.6万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷需求下降 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 建筑用钢每日成交量增加 截至5月8日，螺纹周均成交量为12.64万吨，成交量增加。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷每日成交量高位回落 截至5月8日，热卷周均成交量为5.16万吨；截至5月8日，冷轧产量88.26万吨，环比增加0.11万吨，同比高位。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 主要钢材品种库存下降 截至5月8日，唐山钢坯库存64.5万吨，环比减少0.6万吨，同比高位。主要钢材品种库存1207.5万吨，环比减少6.99万吨。 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢库存延续下降 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷库存小幅累积 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 钢材出口环比增加 根据海关总署数据，4月钢材出口949.77万吨，环比增加4%；3月热卷出口114.9万吨，环比增加20.36%。 汽车产销环比下降，新能源汽车产销增加 根据钢联数据，4月汽车产量为257.5万辆，环比减少34.19万辆；汽车销量252.6万吨，环比减少37.28万辆。4月新能源汽车产量123.1万辆，环比增加53.7万辆；新能源汽车销量125.2万辆，环比增加48.7万辆。 1-3月，全国房地产开发投资同比下滑11.2%，降幅扩大0.1个百分点。具体来看，1-3月份，房屋新开工面积累计10373万平方米，同比下降20.3%;房屋竣工面积9789万平方米，同比下降25%。1-3月新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%。新建商品房销售额同比下降16.7%。1-3月开发企业资金到位额累计2.05万亿元，同比下降17.3%。 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK