天阳科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-10 天阳宏业科技股份有限公司是一家全球金融创新服务的重要贡献者，服务超过300家金融行业客户，提供咨询、金融科技产品、金融IT服务、云计算及运营服务。公司成立于2003年，凭借丰富的行业经验和端到端的专业服务，在信创、数字化金融、信贷、交易银行、信用卡、零售、营销、风险管理、征信监管等众多领域具备核心竞争力。近年来，公司在赛迪和IDC报告中的排名呈现强势崛起趋势，2019年收入及市场占有率综合排名分别位列第四位和第五位，并保持高速增长。公司始终聚焦金融科技领域，加大自主创新力度，在超过100个城市建立本地化、专业化的研发和服务团队，拥有CMMI5级认证、软件测试成熟度模型集成(TMMi)3级认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO20000信息技术服务管理体系认证、IS027001信息安全管理体系认证。通过部署人工智能、云计算、大数据、移动互联网、分布式计算和区块链等先进金融科技，公司致力于构建安全可控、普惠民生、开放共赢格局，为各利益相关方创造更大价值，为大中企业、小微企业以及每个个体提供优质金融服务。 一、公司做算力租赁解读 本次算力租赁项目由启明星汉负责承接实施,天阳科技提供资金支持,项目整体算力采购规模35-40亿元区间,计划采购上千台服务器,合作为闭口运作模式,具体风险可控。项目公司启明星汉目前是由两位自然人全资控股,后续天阳科技将受让75%股份来实现控股,以此隔离新业务与传统主业;服务器部分已上架调试,2026年可全部交付可用,已锁定终端用户5年需求,收入端完全确定,该业务毛利率低于传统金融科技业务,但收入规模大,利润贡献稳定。 天阳科技布局算力租赁,系因传统金融科技主业受银行盈利能力承压影响经营压力加大,需开拓新业绩增长点,公司秉持谨慎策略,仅在供需两端锁定后推进项目,看好中长期算力租赁市场空间。同时公司聚焦传统主业转型,收缩非核心金融科技业务,集中资源深耕大信贷领域,整合AI能力,打造统一AI原生平台。 二、QA环节: Q1、为什么选择项目公司模式? A:算力租赁对于天阳是新领域,单独成立项目公司可以隔离新业务与传统主业,清晰划分收益。项目公司成立于去年6月,目前由两位自然人全资控股,后续将完成股份转让,天阳最终控股75%,实现并表控股。 Q2、目前项目进度与收益率情况? A:本次采购包含现货和期货,所有采购协议均已签署,目前已有部分服务器上架调试,打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。天阳持股75%,虽然项目毛利率低于传统主业,但收入规模大,利润贡献绝对值较为稳定。 Q3、布局算力的出发点与公司优势如何? A:天阳传统主业是银行金融科技供应商,近年银行盈利能力承压,科技投入收缩,传导给天阳带来持续承压,因此需要寻找新的业绩增长点,本次项目是新领域探索,此前已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局,未来不排除进一步拓展算力业务。 Q4、请公司谈一下对行业竞争的看法? A:大模型发展带动算力需求持续增长,中长期来看算力租赁仍有较大市场空间。天阳采取相对保守谨慎的策略,本次在采购落地、终端需求锁定的前提下投入,不会盲目扩张资源寻找客户,本次项目就是基于确定性才投资。 Q5、目前公司传统主业AI转型是否有新变化? A:公司近年推进业务聚焦,收缩非核心业务,将全部核心资源集中到大信贷领域。过往各业务线各自推进AI赋能,现在调整为聚合AI能力打造统一服务大信贷的AI基础平台,目标从AI辅助升级为AI原生。AI原生落地后,可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求,目前该项目正在逐步落地。