锡周报：资金驱动 价格考验前高

资 金 驱 动价 格 考 验 前 高 20260510 作 者 ： 姜 世 东 期货交易咨询从业证书号：Z0020059期货从业资格号：F031261640769-22110802 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 u行情：上周沪锡震荡反弹；2026年5月8日，Mysteel综合1#锡现货价格424000元/吨，期间期价波动较大，基差变化较大。 u供给：精锡产量3月份供给：精锡产量13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少；国内锡矿产量3月份6461.73吨，环比出现大幅增加，国内锡矿保持稳定，1-3月份锡矿进口环比保持稳定，同比大幅增加；佤邦复产缓慢。 u需求：3月份新兴领域半导体保持需求韧性，光伏出现调整；传统领域需求分化明显，部分出现调整，预计二季度维持分化格局；中东冲突缓和，市场情绪缓解。国内经济有韧性，海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。五一节后权益市场情绪高涨。 u成本利润：矿端持续偏紧缓解，加工费低位反弹，短期来看，矿端干扰有所缓解，进口有所放量。 u库存：LME库存周度环比微幅减少；SHFE库存周度环比减少；社会库存周度环比小幅减少。 u策略：中东冲突缓和，市场情绪缓解；佤邦复产缓慢，长期供给干扰仍大，国内经济韧性仍在，GDP、M2、进出口总额等增速较好，半导体、新能源等景气度整体将长期保持向上；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。权益市场新能源、半导体存储等板块情绪高涨，拉动相关商品价格，挑战前高，但整体市场区间运行的概率较大，操作上，期货周度支撑位参考360000-370000元/吨；压力位435000-440000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，消费数据。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 锡产业链 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 锡期货&现货价格 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 截至到2026年5月7日，SHFE库存为5956吨，周度环比减少；截至到2026年5月6日LME总库存8475吨，周度环比微幅减少。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至到2026年5月1日，精锡社会库存为9005吨，周度环比小幅减少 成本利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 加工费及成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2026年5月8日云南精矿加工费16000元/吨；广西精矿加工费12000元/吨，加工费低位反弹后保持稳定 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年3月份精锡产量为13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少；国内锡矿产量3月份6461.73吨，环比出现大幅增加。（锡的全球战略价值已得到广泛认同，被中、美、英、澳大利亚等国列入“关键矿产”或“战略矿产”清单） 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产能 资料来源：Wind、华联期货研究所 资料来源：华联期货研究所 2026年3月锡企产能利用率约59.01%，产能利用率环比大幅回升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年3月份中国汽车产量306.7万辆，同比减少0.1%；2026年3月中国电子计算机产量3160.7万台，同比减少6.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年4月中国PVC产量199.8万吨，同比增长2.2%；2026年3月中国移动电子通信产量12506万台，同比减少8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年3月中国空调产量3455.3万台，同比增加6.1%；2026年3月中国冰箱产量累计1093.9万台，同比增加13.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年3月中国洗衣机产量1155.8万台，同比增加4.5%；2025年3月全国彩色电视机产量1583.4万台，同比减少7.8% 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年3月中国太阳能产量716.2万千瓦，同比减少20.6%，环比减少；2026年3月中国集成电路产量4751000万块，同比增长20.6% 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进出口 锡进口 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年3月中国进口锡矿分别为1.85万吨，保持稳中有升；2026年3月进口锡锭3287.5吨；3月出口精锡及合金2235吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需表 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。