周度报告—碳酸锂 盘面突破 20 万，消息面扰动增加

核心观点与关键数据

本周锂盐价格大幅上涨，碳酸锂主力合约收盘价达19.66万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价分别涨至19.40万元/吨和18.95万元/吨。氢氧化锂价格同步波动，SMM电池级氢氧化锂均价涨至18.70万元/吨。

矿端：

• 中国锂矿供应偏紧，津巴布韦到货大幅减少，预计5月澳矿到货约40万吨。
• 锂矿加工费维持在1.7-1.8万元/吨，矿端维持偏紧格局，但尚未传导至盐端。

盐端：

• SMM碳酸锂周度产量环比下降，库存减少，库存天数25.1天。
• 智利4月锂盐出口量仍居高不下，警惕硫酸锂库存问题。

需求端：

• 5月中游排产超预期，动力电芯库存天数约2个月，仍在可控范围。
• 北京车展后动力端需求回升明显，但下游成交以点价为主，散单采购需求收缩。

政策与要闻：

• 国务院通过《中华人民共和国矿产资源法实施条例(草案)》，加强矿产资源全链条管理。
• 华友钴业拟以2.1亿美元收购Atlantic Lithium。

研究结论

5月碳酸锂去库幅度或超预期，但市场对利空消息更为敏感，需警惕价格上涨带来的需求负反馈和前期多头止盈兑现。建议谨慎乐观，关注下游消费和新增产能建设进度。

风险提示

下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。