耐用消费产业行业研究：澳毛26/27年供给仍将收缩；微康益生菌递交港股招股书

核心观点

• 羊毛产量持续下降：AWPFC发布25/26产季剪羊毛产量预测为25.54万吨，同比下降8.8%，各州产量均出现下滑，26/27产季预测产量为243.9百万公斤，同比下降4.5%。供给收缩支撑羊毛价格上行趋势。
• 微康益生菌盈利能力强劲：微康益生菌递交港股招股书，2025年收入7.01亿元，经调整净利润1.07亿元，全球益生菌原菌粉产量排名第三，亚洲及中国第一，核心菌株BLa80为中国内地首个获准用于婴幼儿食品的自主益生菌菌株。

行业数据跟踪

• 服装零售：3月服装零售同比增长7%，环比有所降速但仍处于高增区间，受北方部分地区异常天气影响，但最差时候已过去，看好未来增长潜力。
• 原材料价格：328级棉现货、美棉CotlookA、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格周涨跌幅分别为2.33%、4.75%、1.09%、-0.61%、0.63%，内外棉价差为2110元/吨，周跌5.64%。
• 化妆品零售：3月化妆品类零售同比增加8.3%，环比1-2月增加3.8pct。

投资建议

• 弹性方向：李宁、比音勒芬、家纺板块、海澜之家。
• 确定性方向：新澳股份等纺织原材料龙头。
• 美护板块：巨子生物、珀莱雅、毛戈平、若羽臣、上美股份。

上周行情回顾

• 沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为1.65%、3.02%、1.34%，纺织服装板块上涨1.09%。
• 美容护理板块涨跌幅为-0.44%。

行业新闻动态

• 中国国内贸易交易指引发布，助推内外贸一体化。
• 进口棉：港口库存略有回落，美棉成交相对冷清。
• 广交会落幕，新疆交易团收获颇丰。

公司动态

• 百隆东方发布高管人员持股变更公告，控股股东张奎和财务总监董奇涵计划减持部分公司股份。