核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：钢材价格偏强运行，成本端支撑较强（焦炭提涨推高吨钢成本，铁矿高铁水支撑），钢厂盈利率改善明显（超60%钢厂盈利），铁水增产预期和对铁矿补库需求支撑铁矿价格；钢材五大材库存季节性去库，海外钢材价格走强带动国内价格，钢材出口利润回升。
- 关键数据：上周铁水日均产量238.91万吨，环比持平微增；钢厂盈利率60%左右，超半数钢厂盈利。
- 策略建议：趋势研判为震荡偏强，螺纹主力合约2610价格区间可能在3000-3300，热卷主力合约2610价格区间可能在3200-3500。
- 产业客户操作建议：库存偏高者可做空螺纹或热卷期货锁定利润；采购常备库存偏低者可买入螺纹钢或热卷期货锁定采购成本。
重要信息及下周关注
- 利多信息：钢材价格估值偏低，钢厂盈利率回升，螺纹和热卷去库速度尚可，高铁水支撑炉料端，焦炭提涨，铁矿港口库存高位但边际去库，钢材出口利润回升。
- 利空信息：铁矿港口库存历史高位，热卷仓单数量历史较高，地缘冲突推高油价可能引发通胀抑制终端需求，下游消费需求即将进入淡季。
- 现货成交信息：无详细数据。
盘面解读
- 价量及资金解读：基差、卷螺差、期限结构、月差结构、资金解读等指标显示螺纹和热卷期货处于震荡偏强状态，盈利席位为净多头。
- 月差结构：螺纹和热卷期货月差季节性分析显示，近月合约相对远月合约价格有优势。
- 资金解读：螺纹和热卷期货席位为净多头，资金面对价格有支撑作用。
估值和利润分析
- 产业链上下游利润跟踪：长流程大厂螺纹钢利润回升，电炉平电已盈利，各钢材品种即期利润和原料滞后利润均有改善。
- 出口利润跟踪：钢材出口利润回升，热卷出口利润估算领先出口量2个月，海外热卷进口CFR与中国热卷出口FOB价格差扩大。
供需及库存推演
- 供需平衡表推演：五大材供需累计同比显示需求略小于供应，库存有所下降。
- 供应端及推演：铁水产量预计缓慢爬升，钢厂盈利率提升可能推动铁水产量增加；高炉检修和建材检修影响量对供应有影响。
- 需求端及推演：热卷检修影响量和实际产量显示供应情况，粗钢表需和五大材消费量预测显示需求在5月可能进入淡季。
