格林大华期市早班车--全球经济（20260511）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2026年5月11日星期一 研究员：于军礼从业资格：F0247894交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 【全球经济逻辑】 华尔街正兴起“NACHO”（霍尔木兹海峡根本不可能重开）交易叙事，反映出市场对海峡短期重开已失去信心，投资者正将封锁和高油价视为“常态化特征”。利率市场已开始为封锁引发的长效通胀冲击及衰退风险进行定价。花旗集团全球大宗商品研究主管直言，即便美伊立即停火，全球油气供应的历史性创伤也难以快速愈合，库存枯竭、航运滞后、炼能受损将长期支撑能源高价，今夏全球面临严重短缺风险。美股期权市场正上演历史性狂欢——标普500看涨期权名义成交额突破2.6万亿美元创历史纪录。国际金融协会（IIF）报告显示，全球债务一季度激增4.4万亿美元，美国政府举债是主要驱动力，其长期债务路径被指不可持续。美银Hartnett指出，当前美股上涨由财政扩张和AI投资（贡献今年一季度GDP增长的75%）共同驱动，形成"繁荣循环"。但该循环存在致命断点：30年期美债收益率5%是关键防线，融资成本上升是最大尾部风险。美国前财长保尔森发出警告，防止美国国债需求出现崩溃性下滑，一旦美国国债开始失去市场买家，整个金融体系的“无风险锚”就会动摇；如果演变到只剩美联储接盘、同时国债价格下跌、利率上升，就会触发自我强化的债务恶性循环；一旦发生，冲击会非常剧烈。高盛对冲基金业务主管坦言，自己整整一周都在将眼下的市场与1990年代末反复对照。 达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为第三次世界大战。 霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。高油价趋于平台化，将冲击全球经济。 美国前财长保尔森发出警告，防止美国国债需求出现崩溃性下滑。 高盛称对冲基金连续大规模抛售科技股。AI对诸多行业的颠覆性替代、美国私募信贷危机、以及中东局势升级均可能诱发新一轮大规模抛售。 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。