碳酸锂月报：去库预期强化，碳酸锂震荡上行

碳酸锂月报 2026/05/08 CONTENTS目录 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆期现市场：5月7日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190295元，较上月同期上涨19.6%。MMLC电池级碳酸锂均价为190750元，较上月同期上涨19.6%。同日广期所碳酸锂主力合约收盘价199060元，较上月同期上涨24.9%。5月7日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2690-2870美元/吨，周内+8.6%。 ◆供给：5月7日，SMM国内碳酸锂周度产量报25894吨，环比减0.5%。2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 ◆需求：中汽协数据，2026年3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%。2026年1-3月，新能源汽车产销分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 ◆库存：5月7日，国内碳酸锂周度库存报102673吨，环比-920吨（-0.9%）。碳酸锂库存天数约25.1天。5月7日，广期所碳酸锂注册仓单42631吨，本周注册仓单增12.2%。 ◆观点：5-6月国内锂矿原料供应偏紧，江西地区部分锂矿进入换证停产阶段，宁德枧下窝锂矿复产暂未有实质性进展，6月能否复产仍有变数。智利、阿根廷锂盐进口量稳定，但津巴布韦锂精矿到港时间推迟至7月，短期内进口增量有限。锂矿供给偏紧导致国内锂精矿到岸价持续走高，冶炼利润持续收缩，预计碳酸锂产量环比基本持平或小幅下降。需求方面，以储能为核心的下游需求持续向好，随着部分正极新增产能投产，预计铁锂排产达到50.37万吨，环增8%，三元排产8.79万吨，环增9%。供弱需强背景下，预计5月碳酸锂整体呈去库格局，支撑价格偏强运行。操作上，不建议追涨，低吸做多为主。短期广期所碳酸锂2609合约参考运行区间190000-220000元/吨。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 5月7日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190295元，较上月同期上涨19.6%。MMLC电池级碳酸锂均价为190750元，较上月同期上涨19.6%。同日广期所碳酸锂主力合约收盘价199060元，较上月同期上涨24.9%。 资料来源：WIND、IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为2500元。2、碳酸锂合约前十主力席位净空头略增。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差13000元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、5月7日，SMM国内碳酸锂周度产量报25894吨，环比减0.5%。 2、2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月锂辉石碳酸锂产量65050吨，环比上月+1.6%，同比+45.9%，1-4月累计同比+59.5%。2、4月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比上月-6.0%，1-4月累计同比-14.1%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月盐湖碳酸锂产量环比+15.0%至19890吨，1-4月累计同比+56.4%。2、4月回收端碳酸锂产量11660吨，环比+6.0%，1-4月累计同比+51.3%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-3月，国内进口碳酸锂83257吨，同比增长64.6%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：CLEAN TECHNICA、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 中汽协数据，2026年3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%。2026年1-3月，新能源汽车产销分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%。 需求端 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 1、2026年3月，欧洲新能源汽车销量50.2万辆，1-3月总销量同比增28.2%。2、2026年3月，美国售出约10.5万辆新能源汽车，1-3月总销量同比减27.5%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。1-3月，我国动力和储能电池累计产量为487.4GWh，累计同比增长49.3%。 2、3月，国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。1-3月，国内动力电池累计装车量124.9GWh,累计同比下降4.1%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 一季度磷酸铁锂产量同比增58.9%，三元材料产量同比增51.3%。第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、5月7日，国内碳酸锂周度库存报102673吨，环比-920吨（-0.9%）。碳酸锂库存天数约25.1天。2、5月7日，广期所碳酸锂注册仓单42631吨，本周注册仓单增12.2%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、节后正极材料库存小幅增加。 2、3月储能电池库存继续下降，动力电池淡季回升。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 5月7日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2690-2870美元/吨，周内+8.6%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-3月国内锂精矿进口168.0万吨，同比增25.2%。分地区来源，澳矿同比增长2.0%，非矿同比增105.7%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层