月度评估及策略推荐
5月7日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190295元，较上月同期上涨19.6%；MMLC电池级碳酸锂均价为190750元，较上月同期上涨19.6%；广期所碳酸锂主力合约收盘价199060元，较上月同期上涨24.9%。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2690-2870美元/吨，周内+8.6%。
月度要点小结
期现市场
- 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报190295元，上涨19.6%。
- MMLC电池级碳酸锂均价为190750元，上涨19.6%。
- 广期所碳酸锂主力合约收盘价199060元，上涨24.9%。
- SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2690-2870美元/吨，上涨8.6%。
供给
- 5月7日，SMM国内碳酸锂周度产量报25894吨，环比减0.5%。
- 2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。
- 1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。
- 4月锂辉石碳酸锂产量65050吨，环比上月+1.6%，同比+45.9%，1-4月累计同比+59.5%。
- 4月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比上月-6.0%，1-4月累计同比-14.1%。
- 4月盐湖碳酸锂产量19890吨，环比+15.0%，1-4月累计同比+56.4%。
- 4月回收端碳酸锂产量11660吨，环比+6.0%，1-4月累计同比+51.3%。
- 2026年1-3月，国内进口碳酸锂83257吨，同比增长64.6%。
- 2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。
- 其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。
需求
- 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%。
- 2026年3月，新能源汽车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%。
- 2026年1-3月，新能源汽车产销分别完成296.5万辆和296万辆，同比分别下降6.8%和3.7%。
- 2026年3月，欧洲新能源汽车销量50.2万辆，1-3月总销量同比增28.2%。
- 2026年3月，美国售出约10.5万辆新能源汽车，1-3月总销量同比减27.5%。
- 3月，我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%。
- 1-3月，我国动力和储能电池累计产量为487.4GWh，累计同比增长49.3%。
- 3月，国内动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。
- 1-3月，国内动力电池累计装车量124.9GWh,累计同比下降4.1%。
- 一季度磷酸铁锂产量同比增58.9%，三元材料产量同比增51.3%。
- 第三方调研显示，4月及5月磷酸铁锂排产环比均增长。
库存
- 5月7日，国内碳酸锂周度库存报102673吨，环比-920吨（-0.9%）。
- 碳酸锂库存天数约25.1天。
- 5月7日，广期所碳酸锂注册仓单42631吨，本周注册仓单增12.2%。
- 节后正极材料库存小幅增加。
- 3月储能电池库存继续下降，动力电池淡季回升。
开工率
成本端
- 5月7日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2690-2870美元/吨。
- 2026年1-3月国内锂精矿进口168.0万吨，同比增25.2%。
- 澳矿同比增长2.0%，非矿同比增105.7%。
观点
- 5-6月国内锂矿原料供应偏紧，江西地区部分锂矿进入换证停产阶段，宁德枧下窝锂矿复产暂未有实质性进展，6月能否复产仍有变数。
- 智利、阿根廷锂盐进口量稳定，但津巴布韦锂精矿到港时间推迟至7月，短期内进口增量有限。
- 锂矿供给偏紧导致国内锂精矿到岸价持续走高，冶炼利润持续收缩，预计碳酸锂产量环比基本持平或小幅下降。
- 以储能为核心的下游需求持续向好，预计铁锂排产达到50.37万吨，环增8%，三元排产8.79万吨，环增9%。
- 供弱需强背景下，预计5月碳酸锂整体呈去库格局，支撑价格偏强运行。
- 操作上，不建议追涨，低吸做多为主。
- 短期广期所碳酸锂2609合约参考运行区间190000-220000元/吨。
