镍品种
市场分析：2026年5月7日，沪镍主力合约收于149700元/吨，成交量427375手，持仓量161941手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。
走势分析：
- 政策面：印尼计划征收煤炭和镍出口税及暴利税，HPM调整与镍矿配额政策落地，湿法冶炼成本上升，提振价格。
- 基本面：
- 供应端：印尼Weda Bay镍矿配额耗尽将停产，华友钴业部分产线停产，印尼高镍生铁品位下滑，镍矿紧张。
- 需求端：不锈钢钢厂利润改善，需求稳定；新能源汽车消费淡季，环比改善有限，三元电池贡献小幅需求增量。
- 库存：国内镍矿港口库存显著增长，压制价格上方空间。
镍矿方面：菲律宾镍矿价格松动，印尼市场定价模式混乱，湿法矿报价28-33美元/湿吨。
现货方面：精炼镍现货成交平平，贸易环节活跃度低，金川镍升水1150元/吨，进口镍升水-600元/吨。
宏观方面：中东地缘风险缓和，美联储维持利率不变，美元走弱，国内LPR维持不变，稳增长政策延续。
策略：短期沪镍以高位震荡为主，关注中东局势、印尼政策兑现及国内库存变化，防范地缘消息和政策扰动。
单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权。
不锈钢品种
市场分析：2026年5月7日，不锈钢主力合约收于15620元/吨，成交量264172手，持仓量143164手。
走势分析：不锈钢价格主要跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。
- 供给端：钢厂维持高排产计划，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%。
- 需求端：市场现货采购较正常，钢厂刚性补库为主，5月预计消费回升，库存难以回升，对价格起底部支撑作用。
现货方面：废不锈钢税务监管升级，现货交易活跃度提升，市场看涨情绪较浓，304/2B升贴水200-400元/吨。
策略：短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计维持震荡。
单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权。
图表：包含LME镍价、沪镍主力合约、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、库存、利润率等图表。
资料来源：SMM，华泰期货研究院
本期分析研究员：陈思捷、封帆、师橙
联系人：蔺一杭
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