全球市场观察
- A股市场：5月7日，上证指数涨0.5%，创业板指涨1.5%，5G通信、算力硬件、CPO和PCB领涨，油气和煤炭回调。南向资金净卖出48.0亿港元，减持腾讯和阿里，加仓中芯国际。中国央行增持黄金至7464万盎司，离岸人民币升至6.80创四年新高。
- 日韩和欧洲股市：日本日经225涨5.6%创历史新高，交易AI硬件景气及美伊和谈预期；韩国综指涨1.4%至纪录高位，AI链景气强化。欧洲STOXX 600跌1.1%，能源股跌2.5%，显示获利了结。
- 美股市场：美伊冲突再起，标普500跌0.4%，纳指跌0.1%。芯片股短线获利了结，费城半导体指数跌2.7%，Arm跌10.0%，AMD和英特尔跌约3.0%；软件股逆势反弹，Datadog涨31.0%因上调全年指引。
- 美债市场：10年期美债收益率升4.0bp至4.39%，2年期升4.0bp至3.91%。初请失业金人数升至20.0万，但仍低于预期，续请失业金人数降至2024年1月以来低位，克利夫兰联储主席Hammack表示利率可能长期维持不变，市场押注美联储年内按兵不动。
- 大宗商品市场：油价收盘跌1.2%至100.06美元/桶；黄金和白银走强，COMEX黄金涨0.4%，白银涨3.8%，铜价跌0.2%。比特币跌破8万美元，反映资金在风险资产与避险资产间切换。
公司点评
- 百济神州（ONC US，买入，目标价：392.43美元）
- Q1业绩强劲，总收入15.1亿美元（同比+35%），百悦泽销售额11.0亿美元（同比+38%），管理层上调2026年收入指引至63-65亿美元，GAAP营业利润指引至7.5-8.5亿美元。
- 盈利能力提升，GAAP净利润2.77亿美元，Non-GAAP净利润4.14亿美元，销售及管理费用率降至37.3%，研发费用率降至36.4%。
- 血液瘤管线迎多项里程碑：Sonrotoclax治疗MCL有望Q2获FDA批准，联合百悦泽一线治疗CLL的三期uMRD数据预计Q3读出，BTK CDAC的美国NDA预计下半年递交。
- 实体瘤催化剂丰富：ASCO年会将公布CDK4抑制剂、GPC3/4-1BB双抗及B7-H4 ADC临床数据，CDK4抑制剂已进入一线乳腺癌三期临床，GPC3/4-1BB双抗已进入后线肝癌注册临床。
- 维持“买入”评级，目标价392.43美元。
- Datadog（DDOG US，买入，目标价：203.10美元）
- 1Q26业绩强劲，总营收10亿美元（同比增长32%），Non-GAAP净利润2.182亿美元（同比增长30%）。
- 增长主要得益于非AI客户营收增速加速（~25%），AI原生客户需求强劲，ARR增速持续加速。
- 管理层指引2Q26E总营收同比增长29%至31%，2026E营收指引上调至43.0亿至43.4亿美元（同比增长25%至27%）。
- 将2026-2028年营收及Non-GAAP净利润预测上调，目标价上调至203.1美元，维持“买入”评级。
