燃料油日报：中东局势趋于缓和，关注海峡通航恢复情况

市场分析

上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌3.52%，报4188元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌4.29%，报4751元/吨。美伊双方协商停战谅解备忘录的消息增加市场对美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡重新开放的预期，导致原油与燃料油价格从高位大幅回撤。据伊朗媒体报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军已指定两条航道供船只通行，但事件尚未尘埃落定，消息面变化可能导致盘面剧烈波动，需保持谨慎。若海峡恢复战前水平，中东燃料油供应有望恢复，但恢复节奏取决于上游炼厂的复工情况。

策略

高硫燃料油：中性，观望为主；低硫燃料油：中性，观望为主；跨品种、跨期、期现、期权策略均无。

风险

地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

研究员

潘翔，康远宁。

联系人

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