武进不锈机构调研纪要

调研日期: 2026-05-06 武进不锈股份有限公司成立于上世纪70~80年代,是国内不锈钢管龙头企业之一。该公司于2016年12月19日在上海证券交易所主板成功上市,股票代码为603878,开启了武进不锈的里程碑式的崭新篇章。作为高新技术企业,武进不锈为能源行业、高端装备制造业等各领域提供不锈钢及特种合金无缝管、焊接管和管件、法兰产品的研发、制造和销售。产品广泛应用于电站锅炉、核电、石油、石化、化工、煤化工、盐化工、LNG、光伏发电、光热发电、船舶与海洋及压力容器、机械制造等行业。该公司秉承“为全球能源用户提供可靠的不锈钢管道产品一体化解决方案”的理念,致力于为能源行业提供优质的产品和服务。 投资者关系活动主要内容 1、公司核心主业为工业用不锈钢无缝管与焊管,面对 2025 年全年的收入与利润双下滑,公司如何看待不同产品线在当期所承受的市场压力差异? 答:尊敬的投资者您好,无缝管、焊管、管件均受到行业需求降低影响较大,石化化工等行业持续低迷,同行业产能偏大,导致供大于求,产品价格下降,产品价格下降,销售收入和毛利率降低。谢谢您的关注! 2、2025 年度扣非净利润同比下滑 44.04%,显著高于归母净利润降幅,主要受哪些非经常性因素影响,这两者之间的差异如何理解? 答:尊敬的投资者您好,该项具体请参阅公司 2025 年年度报告 第八节 第十九项 补充资料 1 当期非经常性损益明细表,谢谢您的关注! 3、2026 年一季度出现亏损,面对下游需求波动,公司今年的经营策略会侧重在内生式降本增效还是开拓更多增量市场? 答:尊敬的投资者,您好,2025 年,受行业竞争加剧的持续影响,市场需求趋于保守,报告期内公司现有订单有所缩减,新增订单获取速度放缓,导致营业收入不及预期。同时产品平均销售价格呈下降趋势,利润空间收窄,公司经营业绩面临一定的下行压力。在严峻的市场形势下,公司将持续推进精益化管理,深耕国内市场,确保经营态势稳定,同步大力开拓海外市场,推动外贸业务市场份额稳中有升,实现高质量 发展。 4、管理层您好,关注到公司产品在超低温(-196℃及以下)耐腐蚀方面具有技术优势,这与商业航天火箭燃料贮箱及管路系统的需求契合度较高。考虑到公司在核电及石化领域的资质壁垒,公司内部是否有针对航空航天级材料应用的远期技术储备或研发规划?2、公司拥有民用核安全设备制造许可等高端资质,目前商业航天(如蓝箭、天兵等)对高性能管路材料需求迫切。公司是否有计划申请进入商业航天或更广泛的航空发动机领域的供应商名录,作为公司从传统石油化工向高端制造转型的突破口?3、面对 2025年传统石化、锅炉行业需求的不确定性,公司将如何培育‘新质生产力’?年报中提及的‘高端装备用管’是否涵盖了商业航天、深海装备等新领域?公司目前的在手订单中,是否已开始为高端装备制造业提供样品或小批量试制?4、“请解释一下 2025 年第四季度和 2026 年一季度亏损的具体原因。5、公司在特种合金材料方面底蕴深厚,虽然公开记录显示未直接涉及商业航天,但市场传闻公司材料具备适配性。请管理层介绍一下,在商业航天快速发展的背景下,公司是否有将其作为未来转型方向的战略考虑?目前是否正在进行相关的材料送样或资 质认证工作? 答:尊敬的投资者您好,公司目前尚未涉及您所说的商业航天及深海装备领域,未来公司将根据行业发展的趋势,适时调整产品的适配性,2025 年四季度及 2026 年一季度公司受行业竞争加剧的持续影响,市场需求趋于保守,报告期内公司现有订单有所缩减,新增订单获取速度放缓,导致营业收入不及预期。同时产品平均销售价格呈下降趋势,利润空间收窄,公司经营业绩面临一定的下行压力。谢谢您的关注。