2026一季报点评：Q1持续快速增长，产能释放助力26年业绩高增

2026一季报点评：Q1持续快速增长，产能释放助力26年业绩高增 2026年05月07日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼事件：公司发布2026年一季报，2026年第一季度实现营业收入2.27亿元，同比增长29.64%，环增8.5%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长30.85%，环增19.5%。公司2026年一季度毛利率为38.95%，同比+0.91pct，环比+0.58pct。 ◼加大费用投入期间费率略有提升，现金流有所下降：公司26年一季度期间费用0.19亿元，同比+43.26%，费用率8.46%，同比+0.80pct。其中，销售费用0.035亿元，同比+75.03%，主要系报告期内公司扩充销售人员规模扩大；研发费用0.062亿元，同比+48.91%，主要系报告期内公司依据各研发项目的推进进度，及时匹配材料采购、人员配置等资源所致；财务费用0.0033亿元，同比+297.12%，主要系广信新材料利息支出增加。现金流方面，经营性现金流0.019亿元，同比-87.13%，主要系报告期内公司购买原材料和支付员工薪酬增加。截止2026年一季度末，存货1.28亿元，较期初+12.75%。 市场数据 收盘价(元)77.00一年最低/最高价50.00/116.66市净率(倍)7.76流通A股市值(百万元)2,276.45总市值(百万元)7,042.64 ◼产能逐步释放满足高增需求，积极拓展海外市场进行全球化布局。2025H2公司长沙宁乡二期产能顺利投产，2026年二期产能有望充分释放满足高增需求。在全球化布局方面，公司积极推进海外市场建设，2026年初设立香港子公司推动公司产品在海外市场拓展。展望2026年，行业需求持续旺盛，公司产能陆续释放叠加高价值产品占比不断提升，公司盈利有望持续高增。 基础数据 每股净资产(元,LF)9.92资产负债率(%,LF)18.31总股本(百万股)91.46流通A股(百万股)29.56 ◼盈利预测与投资评级：考虑成型件占比提升增加材料损耗，我们下调此前盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为2.8/3.7/4.7亿元（26-28年前值为3.4/4.8/6.5亿元），对应PE为23/18/14倍，考虑下游需求旺盛，公司持续拓展成型件占比提升盈利，维持“买入”评级。 相关研究 《广信科技(920037)：2025年报点评：量价齐升推动业绩高增，26年有望持续高增》2026-04-01 ◼风险提示：行业竞争加剧、客户需求不及预期风险。 《广信科技(920037)：2025三季报点评：产能制约下25Q3盈利环比略增，26年有望持续高增》2025-10-22 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn